Агентство настроенные опцией распространения

Часто облигации выпущены со встроенными опциями, который затем делает стандартную цену/урожай или меры по распространению не важными. Например, муниципалитет, обеспокоенный шансом, что процентные ставки могут упасть в будущей силе, выпускает облигации с условием, которое позволяет связи быть возмещенной перед зрелостью связи. Это - колл-опцион на связи и должно быть включено в оценку связи. Настроенное опцией распространение (OAS), которое настраивает распространение связи для значения опции, является стандартной мерой для оценки связей со встроенными опциями. Поддержки программного обеспечения Financial Instruments Toolbox™, вычисляя настроенные опцией распространения для связей с одной встроенными опциями с помощью модели агентства.

Ассоциация Индустрии ценных бумаг и Финансовых рынков (SIFMA) имеет упрощенный подход, чтобы вычислить OAS для проблем агентства (правительство Спонсируемые Сущности как Fannie Mae и Freddie Mac) названный “Агентством OAS”. В этом подходе связь имеет только одну дату погашения (европейский вызов) и использует модель Черного цвета (изменение на Черном Скоулзе, http://en.wikipedia.org/wiki/Black_model) оценить опцию связи. Цена связи вычисляется можно следующим образом:

Price_{Вызываемый} = Price_NonCallable – Price_Опция

где

Price_{Вызываемый} цена вызываемой связи.

Price_NonCallable является ценой невызываемой связи, то есть, ценой связи с помощью bndspread.

Price_Опция является ценой опции, то есть, ценой опции с помощью модели Черного цвета.

Агентство OAS является распространением, когда используется в предыдущей формуле, дает к рыночной цене. Программное обеспечение Financial Instruments Toolbox поддерживает эти функции:

Агентство OAS

Функции агентства OAS	Цель
`agencyoas`	Вычислите OAS вызываемой связи с помощью модели Agency OAS.
`agencyprice`	Оцените вызываемую связь Агентство по использованию OAS с помощью модели OAS.

Вычисление агентства OAS по связям

Вычислить Агентство OAS с помощью agencyoas, необходимо обеспечить кривую нулевой ширины как вход ZeroData. Можно задать кривую нулевой ширины в любых интервалах и с любым методом соединения. Можно сделать это использование функции Financial Toolbox™ zbtprice и zbtyield. Или, можно использовать IRDataCurve создать IRDataCurve объект, и затем использует getZeroRates преобразовывать в даты и данные для использования в ZeroData входной параметр.

После создания ZeroData введите для agencyoas, вы можете затем:

Присвойте параметры для CouponRate, Settle, Maturity, Vol, CallDate, и Price.
Вычислите настроенное опцией распространение с помощью agencyoas выводить OAS вывод .
Если у вас есть Агентство OAS по вызываемой связи, можно использовать OAS значение как вход к agencyprice определить цену за вызываемую связь.

В следующем примере Агентство OAS вычисляется с помощью agencyoas поскольку область значений цен облигаций и распространение тождественно оцененной невызываемой связи вычисляются с помощью bndspread.

%% Data
% Bond data -- note that there is only 1 call date
Settle = datenum('20-Jan-2010');
Maturity = datenum('30-Dec-2013');
Coupon = .022;
Vol = .5117;
CallDate = datenum('30-Dec-2010');
Period = 2;
Basis = 1;
Face = 100;
 
% Zero Curve data
ZeroTime = [.25 .5 1 2 3 4 5 7 10 20 30]';
ZeroDates = daysadd(Settle,360*ZeroTime,1);
ZeroRates = [.0008 .0017 .0045 .0102 .0169 .0224 .0274 .0347 .0414 .0530 .0740]';
ZeroData = [ZeroDates ZeroRates];
CurveCompounding = 2;
CurveBasis = 1;

Price = 94:104;
OAS = agencyoas(ZeroData, Price', Coupon, Settle,Maturity, Vol, CallDate,'Basis',Basis)
Spread = bndspread(ZeroData, Price', Coupon, Settle, Maturity)
plot(OAS,Price)
hold on
plot(Spread,Price,'r')
xlabel('Spread (bp)')
ylabel('Price')
title('AOAS and Spread for an Agency and Equivalent Noncallable Bond')
legend({'Callable Issue','Noncallable Issue'})

Следующий график демонстрирует как рост цен, значение встроенной опции в увеличениях проблемы Агентства, и значение самой проблемы не увеличивается так, как это было бы для невызываемой связи, иллюстрируя отрицательную выпуклость этой проблемы:

Смотрите также

agencyoas | agencyprice

Связанные примеры

Больше о

Поддерживаемые инструменты процентной ставки

Документация