Документация

Подкачайте предположения оценки

Financial Instruments Toolbox™ содержит функцию liborfloat2fixed, который вычисляет выражение паритета с фиксированной процентной ставкой, которое приравнивает сторону с плавающей ставкой подкачки стороне с фиксированной процентной ставкой. Решатель устанавливает приведенное значение фиксированной стороны к приведенной стоимости плавающей стороны, не имея необходимость выстраиваться в линию и сравнивать зафиксированные и плавающие периоды.

Подкачайте пример оценки

Этот пример показывает использование функций в вычислении фиксированной процентной ставки, применимой к серии 2-, 5-, и 10-летние подкачки на основе данных о рынке Евродоллара. Согласно Чикагской Товарной бирже (https://www.cmegroup.com), данные о Евродолларе в пятницу, 11 октября 2002, был как показано в следующей таблице.

Используя эти данные, можно вычислить 1-, 2-, 3-, 4-, 5-, 7-, и 10-летние уровни подкачки с функцией тулбокса liborfloat2fixed. Функция требует, чтобы вы ввели только данные о Евродолларе, расчетный день и срок подкачки. Программное обеспечение MATLAB затем выполняет необходимые расчеты.

Чтобы проиллюстрировать, как эта функция работает, сначала загрузите данные, содержавшиеся в предоставленном рабочем листе Excel^® EDdata.xls.

[EDRawData, textdata] = xlsread('EDdata.xls');

Извлеките месяц из первого столбца и год из второго столбца. Уровень, используемый в качестве прокси, является средним арифметическим уровней при открытии и закрытии.

Month = EDRawData(:,1);
Year  = EDRawData(:,2);
IMMData = (EDRawData(:,4)+EDRawData(:,6))/2;
EDFutData = [Month, Year, IMMData];

Затем введите текущую дату.

Settle = datenum('11-Oct-2002');

Чтобы вычислить для 2-летнего уровня подкачки, установите тенора на 2.

Tenor = 2;

Наконец, вычислите уровень подкачки с liborfloat2fixed.

[FixedSpec, ForwardDates, ForwardRates] = ... 
liborfloat2fixed(EDFutData, Settle, Tenor)

MATLAB возвращает уровень подкачки паритета 2,23% с помощью настройки по умолчанию (ежеквартально соединение и 30/360 наращивание), и прямые даты и данные об уровнях (ежеквартально составленный).

FixedSpec = 

       Coupon: 0.0223
       Settle: '16-Oct-2002'
     Maturity: '16-Oct-2004'
       Period: 4
        Basis: 1

ForwardDates =

      731505
      731596
      731687
      731778
      731869
      731967
      732058
      732149

ForwardRates =

    0.0178
    0.0168
    0.0171
    0.0189
    0.0216
    0.0250
    0.0280
    0.0306

В FixedSpec выведите, обратите внимание, что уровень подкачки на самом деле продвигается с третьей среды октября 2002 (16 октября 2002), спустя 5 дней после исходного Settle введите (11 октября 2002). Это, однако, является все еще лучшим прокси для уровня подкачки на Settle, когда предположение просто запускает эффективный период подкачки и не влияет на его метод оценки или его длину.

Коррекция, предложенная Оболочкой и Белая, улучшает результат путем включения корректировки выпуклости как части входа к liborfloat2fixed. (См. Оболочку, J., Опции, фьючерсы, и Другие Производные, 4-й Выпуск, Prentice Hall, 2000.) Для долгой подкачки, например, пять лет или больше, эта коррекция могла оказаться большой.

Корректировка требует дополнительных параметров:

Это возвращает 2,21% как 2-летний уровень подкачки, вполне близко к уровню подкачки, о котором сообщают, для той даты.

Аналогично, следующая таблица обобщает решения для 1-, 3-, 5-, 7-, и 10-летние уровни подкачки (настроенный выпуклостью и неприспособленный).

Хеджирование портфеля

Можно использовать эти результаты далее, такой что касается хеджирования портфеля. liborduration функция предусматривает страхующую длительность возможность. Можно изолировать активы (или обязательства) от рискозависимости процентной ставки с расположением подкачки.

Предположим, что вы владеете связью с этими характеристиками:

Использование bnddury функция из программного обеспечения Financial Toolbox™ показывает модифицированную длительность 5,6806 лет.

Чтобы иммунизировать этот актив, можно ввести в зафиксированную платой подкачку, в частности подкачку в сумме отвлеченного принципала (не уточнено) таким образом что Ns*SwapDuration  + M*5.6806 за 100$ = 0 (или не уточнено = -100*5.6806/SwapDuration).

Предположим снова, вы принимаете решение использовать 5-, 7-, или 10-летнюю подкачку (3,37%, 3,92% и 4,42% из предыдущей таблицы) как ваш инструмент хеджирования.

SwapFixRate = [0.0337; 0.0392; 0.0442];
Tenor = [5; 7; 10];
Settle = '11-Oct-2002';
PayFixDuration = liborduration(SwapFixRate, Tenor, Settle)

Это дает длительность-3.6835,-4.7307, и-6.0661 лет для 5-, 7-, и 10-летние подкачки. Соответствующая отвлеченная сумма вычисляется

Ns = -100*5.6806./PayFixDuration

Ns =

  154.2163
  120.0786
   93.6443

Отвлеченная сумма, вводимая в зафиксированную платой сторону подкачки мгновенно, иммунизирует портфель.