После выполнения транзакции, Kissell Research Group предоставляет различные метрики для анализа результатов транзакции. Пример использования этих метрик см. в разделе Анализ результатов выполнения торгов.
За подробной информацией об этих расчетах обращайтесь в исследовательскую группу Kissell.
Дефицит реализации (IS) определяет общую стоимость реализации инвестиционного решения. IS вычитает фактический возврат из бумажного возврата акций или портфеля после включения всех видимых затрат, включая комиссии, сборы и налоги. Формула стоимости IS исследовательской группы Kissell разбивает затраты на фиксированные, задержки, выполнение и возможные затраты.
| Компонент IS | Описание |
|---|---|
Фиксированная стоимость | Компонент затрат, не зависящий от стратегии внедрения. |
Стоимость задержки | Компонент затрат, представляющий потерю инвестиционной стоимости в период между принятием менеджерами инвестиционного решения и выводом заказа на рынок. |
Стоимость исполнения | Компонент затрат, который представляет собой разницу между ценой выполнения и ценой запаса на момент вывода заказа на рынок. |
Возможная стоимость | Компонент затрат, представляющий собой упущенную прибыль или убыток в результате невозможности выполнения заказа до завершения в течение отведенного периода времени. |
Портфельные менеджеры и трейдеры используют IS для понимания среды затрат на торговлю.
Альфа-захват, или прибыль, - это реализованная прибыль, деленная на потенциальную прибыль. Реализованная прибыль основана на разнице между конечной ценой и средней ценой исполнения. Потенциальная прибыль основана на разнице между конечной ценой и ценой поступления. Менеджеры портфеля и трейдеры используют альфа-захват для измерения эффективности портфеля.
Стоимость эталонного теста сравнивает среднюю цену выполнения с определенной ценой эталонного теста. Эталонной ценой может быть любая цена, например цена закрытия. Трейдеры используют эталонные затраты для измерения стратегии и эффективности транзакций.
Показатель добавления значения брокера является показателем общей производительности брокера. Положительное значение указывает на то, что брокер работал лучше, чем ожидалось, а отрицательное значение указывает на недоиспользованные ожидания брокера. Эта метрика представляет собой разницу между расчетной торговой стоимостью и фактической стоимостью, понесенной инвестором. Можно оценить торговые затраты, используя marketImpact, priceAppreciation, и timingRisk. Этот показатель отражает производительность с учетом всех рыночных условий в день и покупательского и торгового поведения всех остальных участников.
Трейдеры используют эту метрику для измерения производительности брокера.
Z-Score - это показатель добавления стоимости брокера, деленный на риск синхронизации. Оценить риск синхронизации можно с помощью timingRisk. Z-Score определяет количество стандартных отклонений от расчетной стоимости. Если значение Z-Score больше или равно двум стандартным отклонениям, то фактическая стоимость сильно отличается от расчетной.
Трейдеры используют эту метрику для измерения производительности брокера.
[1] Кисселл, Роберт. «Расширенный дефицит внедрения: общие сведения о компонентах затрат на транзакции». Журнал торгов. Том 1, номер 3, лето 2006, стр. 6-16.