Exponenta Banner
exponenta event banner

Поиск безубыточного спреда для нового контракта CDS

Безубыточный или запущенный спред - это премия, которую покупатель защиты должен заплатить, без предварительных платежей, для получения защиты от кредитных событий, связанных с данной ссылочной сущностью. Спреды выражены в базисных точках (bp). Существует условная сумма, связанная с договором CDS для определения денежных сумм премиальных выплат.

Новые котировки для контрактов CDS можно получить с помощью cdsspread. После получения кривой вероятности по умолчанию с использованием cdsbootstrap, вы получаете котировки, которые соответствуют текущим рыночным условиям.

В этом примере вместо стандартных сроков платежа CDS определите новые сроки погашения. С использованием периода от трех до пяти лет (стандартные даты CDS) сроки погашения определяются в пределах этого диапазона, разнесенного через квартальные интервалы (время измерения от даты оценки):

Settle = '17-Jul-2009';  % valuation date for the CDS
MarketDates = datenum({'20-Sep-10','20-Sep-11','20-Sep-12','20-Sep-14',...
'20-Sep-16'});
MarketSpreads = [140 175 210 265 310]';
MarketData = [MarketDates MarketSpreads];
ZeroDates = datenum({'17-Jan-10','17-Jul-10','17-Jul-11','17-Jul-12',...
'17-Jul-13','17-Jul-14'});
ZeroRates = [1.35 1.43 1.9 2.47 2.936 3.311]'/100;
ZeroData = [ZeroDates ZeroRates];

[ProbData,HazData] = cdsbootstrap(ZeroData,MarketData,Settle);

Maturity1 = datestr(daysadd('17-Jul-09',360*(3.25:0.25:5),1));
Spread1 = cdsspread(ZeroData,ProbData,Settle,Maturity1);

figure
scatter(yearfrac(Settle,Maturity1),Spread1,'*')
hold on
scatter(yearfrac(Settle,MarketData(3:4,1)),MarketData(3:4,2))
hold off
grid on
xlabel('Time (years)')
ylabel('Spread (bp)')
title('CDS Spreads')
legend('New Quotes','Market','location','SouthEast')

На этом графике отображаются результирующие развороты:

Для оценки влияния параметра скорости восстановления вместо 40% (значение по умолчанию) используйте коэффициент восстановления 35%:

Spread1Rec35 = cdsspread(ZeroData,ProbData,Settle,Maturity1,...
'RecoveryRate',0.35);

figure
plot(yearfrac(Settle,Maturity1),Spread1,...
yearfrac(Settle,Maturity1),Spread1Rec35,'--')
grid on
xlabel('Time (years)')
ylabel('Spread (bp)')
title('CDS Spreads with Different Recovery Rates')
legend('40%','35%','location','SouthEast')

Полученный график показывает, что меньшие ставки возмещения дают более высокую надбавку, как и ожидалось, поскольку в случае дефолта защитные платежи выше:

См. также

| | |

Связанные темы

Документация по комплекту финансовых инструментов

Поддержка