Exponenta Banner

optembndbyhjm

Ценовые связи со встроенными опциями деревом процентной ставки Хита-Джарроу-Мортона

свернуть все на странице

Синтаксис

[Price,PriceTree] = optembndbyhjm(HJMTree,CouponRate,Settle,Maturity,OptSpec,Strike,ExerciseDates)
[Price,PriceTree] = optembndbyhjm(___,Name,Value)

Описание

пример

[Price,PriceTree] = optembndbyhjm(HJMTree,CouponRate,Settle,Maturity,OptSpec,Strike,ExerciseDates) вычисляет цену за связи со встроенными опциями от дерева процентной ставки Хита-Джарроу-Мортона и возвращает вероятности осуществления в PriceTree.

optembndbyhjm вычисляет цены связей ванили со встроенными опциями, продвинулся облигации на предъявителя со встроенными опциями, амортизировав связи со встроенными опциями, и связи амортизационного фонда с вызовом встроили опцию. Для получения дополнительной информации смотрите Больше О.

пример

[Price,PriceTree] = optembndbyhjm(___,Name,Value) добавляют дополнительные аргументы пары "имя-значение".

Примеры

свернуть все

Скрипт Open Live Script

Создайте HJMTree со следующими данными: 

Rates = [0.05;0.06;0.07];
Compounding = 1;
StartDates = ['jan-1-2007';'jan-1-2008';'jan-1-2009'];
EndDates   = ['jan-1-2008';'jan-1-2009';'jan-1-2010'];
ValuationDate = 'jan-1-2007';

Создайте RateSpec. 

RateSpec = intenvset('Rates', Rates, 'StartDates', ValuationDate, 'EndDates', ...
EndDates, 'Compounding', Compounding, 'ValuationDate', ValuationDate)
RateSpec = struct with fields:
           FinObj: 'RateSpec'
      Compounding: 1
             Disc: [3x1 double]
            Rates: [3x1 double]
         EndTimes: [3x1 double]
       StartTimes: [3x1 double]
         EndDates: [3x1 double]
       StartDates: 733043
    ValuationDate: 733043
            Basis: 0
     EndMonthRule: 1

Создайте VolSpec. 

VolSpec = hjmvolspec('Constant', 0.01)
VolSpec = struct with fields:
          FinObj: 'HJMVolSpec'
    FactorModels: {'Constant'}
      FactorArgs: {{1x1 cell}}
      SigmaShift: 0
      NumFactors: 1
       NumBranch: 2
         PBranch: [0.5000 0.5000]
     Fact2Branch: [-1 1]

Создайте TimeSpec. 

TimeSpec = hjmtimespec(ValuationDate, EndDates, Compounding)
TimeSpec = struct with fields:
           FinObj: 'HJMTimeSpec'
    ValuationDate: 733043
         Maturity: [3x1 double]
      Compounding: 1
            Basis: 0
     EndMonthRule: 1

Создайте HJMTree. 

HJMTree = hjmtree(VolSpec, RateSpec, TimeSpec)
HJMTree = struct with fields:
      FinObj: 'HJMFwdTree'
     VolSpec: [1x1 struct]
    TimeSpec: [1x1 struct]
    RateSpec: [1x1 struct]
        tObs: [0 1 2]
        dObs: [733043 733408 733774]
        TFwd: {[3x1 double]  [2x1 double]  [2]}
      CFlowT: {[3x1 double]  [2x1 double]  [3]}
     FwdTree: {[3x1 double]  [2x1x2 double]  [1x2x2 double]}

Вычислить цену американской вызываемой связи, которая платит 6%-й ежегодный купон и назревает и является вызываемой 1 января 2010. 

BondSettlement = 'jan-1-2007';
BondMaturity   = 'jan-1-2010'; 
CouponRate = 0.06;
Period = 1;
OptSpec = 'call'; 
Strike = [98];  
ExerciseDates = '01-Jan-2010'; 
AmericanOpt = 1;

[PriceCallBond,PT] = optembndbyhjm(HJMTree, CouponRate, BondSettlement, BondMaturity,...
OptSpec, Strike, ExerciseDates, 'Period', 1,'AmericanOp',1)
PriceCallBond = 95.9492

PT = struct with fields:
                FinObj: 'HJMPriceTree'
                  tObs: [0 1 2 3]
                 PBush: {1x4 cell}
              ProbBush: {[1]  [1x1x2 double]  [1x2x2 double]  [1x4 double]}
                ExBush: {[0]  [1x1x2 double]  [1x2x2 double]  [1 1 1 1]}
            ExProbBush: {[0]  [1x1x2 double]  [1x2x2 double]  [1x4 double]}
    ExProbsByBushLevel: [0 0 0 1]
Скрипт Open Live Script

Создайте HJMTree со следующими данными: 

Rates = [0.05;0.06;0.07];
Compounding = 1;
StartDates = ['jan-1-2007';'jan-1-2008';'jan-1-2009'];
EndDates   = ['jan-1-2008';'jan-1-2009';'jan-1-2010'];
ValuationDate = 'jan-1-2007';

Создайте RateSpec. 

RateSpec = intenvset('Rates', Rates, 'StartDates', ValuationDate, 'EndDates', ...
EndDates, 'Compounding', Compounding, 'ValuationDate', ValuationDate);

Создайте дерево HJM со следующими данными. 

VolSpec = hjmvolspec('Constant', 0.01);
TimeSpec = hjmtimespec(ValuationDate, EndDates, Compounding);
HJMTree = hjmtree(VolSpec, RateSpec, TimeSpec);

Задайте вызываемые инструменты связи.

Settle = '01-Jan-2007';
Maturity = {'01-Jan-2009';'01-Jan-2010'};
CouponRate = {{'01-Jan-2009' .0325;'01-Jan-2010' .0375}};  
OptSpec='call';
Strike= [90;92];
ExerciseDates= {'01-Jan-2009';'01-Jan-2010'};

Оцените инструменты. 

[Price, PriceTree]= optembndbyhjm(HJMTree, CouponRate,  Settle, Maturity, OptSpec, Strike,...
ExerciseDates, 'Period', 1,'AmericanOpt',1)
Price = 2×1

   86.0874
   84.1482


PriceTree = struct with fields:
                FinObj: 'HJMPriceTree'
                  tObs: [0 1 2 3]
                 PBush: {1x4 cell}
              ProbBush: {[1]  [1x1x2 double]  [1x2x2 double]  [1x4 double]}
                ExBush: {1x4 cell}
            ExProbBush: {1x4 cell}
    ExProbsByBushLevel: [2x4 double]

Исследуйте выход PriceTree.ExBush. PriceTree.ExBush содержит массивы индикатора осуществления. Каждым элементом массива ячеек является массив, содержащий 1где опция осуществлена и 0где это не.

PriceTree.ExBush{4} 
ans = 2×4

     0     0     0     0
     1     1     1     1

Нет никакого осуществления для инструмента 1, и инструмент 2 осуществлен во всех узлах.

PriceTree.ExBush{3} 
ans = 
ans(:,:,1) =

     1     1
     0     0


ans(:,:,2) =

     1     1
     0     0

Существует осуществление для инструмента 1 во всех узлах и никаком осуществлении для инструмента 2.

PriceTree.ExBush{2} 
ans = 
ans(:,:,1) =

     0
     0


ans(:,:,2) =

     0
     0

Нет никакого осуществления для инструмента 1 или инструмента 2.

Затем просмотрите вероятность достижения каждого узла от корневого узла с помощью PriceTree.ProbBush.

PriceTree.ProbBush{2}
ans = 
ans(:,:,1) =

    0.5000


ans(:,:,2) =

    0.5000


PriceTree.ProbBush{3}
ans = 
ans(:,:,1) =

    0.2500    0.2500


ans(:,:,2) =

    0.2500    0.2500


PriceTree.ProbBush{4}
ans = 1×4

    0.2500    0.2500    0.2500    0.2500

Просмотрите вероятности осуществления с помощью PriceTree.ExProbBush. PriceTree.ExProbBush содержит вероятности осуществления. Каждым элементом в массиве ячеек является массив, содержащий 0где нет никакого осуществления или вероятности достижения того узла, где осуществление происходит. 

PriceTree.ExProbBush{4}
ans = 2×4

         0         0         0         0
    0.2500    0.2500    0.2500    0.2500


PriceTree.ExProbBush{3}
ans = 
ans(:,:,1) =

    0.2500    0.2500
         0         0


ans(:,:,2) =

    0.2500    0.2500
         0         0


PriceTree.ExProbBush{2}
ans = 
ans(:,:,1) =

     0
     0


ans(:,:,2) =

     0
     0

Просмотрите вероятности осуществления на каждом древовидном уровне с помощью PriceTree.ExProbsByBushLevel. PriceTree.ExProbsByBushLevel массив с каждой строкой, содержащей вероятность осуществления для данной опции в каждый древовидный раз наблюдения. 

PriceTree.ExProbsByBushLevel
ans = 2×4

     0     0     1     0
     0     0     0     1
Скрипт Open Live Script

Оцените следующие одну ступенчатые вызываемые связи с помощью следующих данных: данные для структуры термина процентной ставки следующие:

Rates = [0.035; 0.042147; 0.047345; 0.052707];
ValuationDate = 'Jan-1-2010';
StartDates = ValuationDate;
EndDates = {'Jan-1-2011'; 'Jan-1-2012'; 'Jan-1-2013'; 'Jan-1-2014'};
Compounding = 1;

% Create RateSpec
RS = intenvset('ValuationDate', ValuationDate, 'StartDates', StartDates,...
'EndDates', EndDates,'Rates', Rates, 'Compounding', Compounding);

% Instrument
Settle = '01-Jan-2010';
Maturity = {'01-Jan-2013';'01-Jan-2014'};
CouponRate = {{'01-Jan-2012' .0425;'01-Jan-2014' .0750}};  
OptSpec='call';
Strike=100;
ExerciseDates='01-Jan-2012';  %Callable in two years

% Build the tree with the following data
Volatility = [.2; .19; .18; .17];
CurveTerm = [ 1;  2;   3;   4];
HJMTimeSpec = hjmtimespec(ValuationDate, EndDates);
HJMVolSpec = hjmvolspec('Proportional', Volatility, CurveTerm, 1e6);
HJMT = hjmtree(HJMVolSpec, RS, HJMTimeSpec);

% The first row corresponds to the price of the callable bond with maturity 
% of three years. The second row corresponds to the price of the callable 
% bond with maturity of four years.
PHJM=  optembndbyhjm(HJMT, CouponRate, Settle, Maturity ,OptSpec, Strike,...
ExerciseDates, 'Period', 1)
PHJM = 2×1

  100.0484
   99.8009
Скрипт Open Live Script

Корпорация выпускает трехлетнюю облигацию с обязательством амортизационного фонда, требующим, чтобы компания снижала 1/3 номинальной стоимости после первого года и 1/3 после второго года. Компания имеет опцию, чтобы купить облигации на рынке или вызвать их на уровне 99$. Следующие данные описывают детали, необходимые для оценки связи амортизационного фонда: 

Rates = [0.035; 0.042147; 0.047345; 0.052707];
ValuationDate = 'Jan-1-2011';
StartDates = ValuationDate;
EndDates = {'Jan-1-2012'; 'Jan-1-2013'; 'Jan-1-2014'; 'Jan-1-2015'};
Compounding = 1;

Создайте RateSpec. 

RateSpec = intenvset('ValuationDate', ValuationDate, 'StartDates',...
StartDates, 'EndDates', EndDates,'Rates', Rates, 'Compounding', Compounding)
RateSpec = struct with fields:
           FinObj: 'RateSpec'
      Compounding: 1
             Disc: [4x1 double]
            Rates: [4x1 double]
         EndTimes: [4x1 double]
       StartTimes: [4x1 double]
         EndDates: [4x1 double]
       StartDates: 734504
    ValuationDate: 734504
            Basis: 0
     EndMonthRule: 1

Создайте HJM дерево. 

Sigma = 0.1;
HJMTimeSpec = hjmtimespec(ValuationDate, EndDates, Compounding);
HJMVolSpec = hjmvolspec('Constant', Sigma);
HJMT = hjmtree(HJMVolSpec, RateSpec, HJMTimeSpec)
HJMT = struct with fields:
      FinObj: 'HJMFwdTree'
     VolSpec: [1x1 struct]
    TimeSpec: [1x1 struct]
    RateSpec: [1x1 struct]
        tObs: [0 1 2 3]
        dObs: [734504 734869 735235 735600]
        TFwd: {[4x1 double]  [3x1 double]  [2x1 double]  [3]}
      CFlowT: {[4x1 double]  [3x1 double]  [2x1 double]  [4]}
     FwdTree: {[4x1 double]  [3x1x2 double]  [2x2x2 double]  [1x4x2 double]}

Задайте инструмент амортизационного фонда. Связь имеет купонную ставку 4,5%, период одного года и назревает в 1 января 2013. Столкнитесь с уменьшениями 1/3 после первого года. 

CouponRate = 0.045;
Settle = 'Jan-1-2011';
Maturity =  'Jan-1-2013';
Period = 1;
Face = { {'Jan-1-2012'  100; ...
          'Jan-1-2013'   66.6666}};

Задайте условие опции. 

OptSpec = 'call';
Strike = 99;
ExerciseDates = 'Jan-1-2012';

Цена связи неамортизационного фонда. 

PNSF = bondbyhjm(HJMT, CouponRate, Settle, Maturity, Period)
PNSF = 100.5663

Цена связи с опцией, снижающей условие. 

PriceSF = optembndbyhjm(HJMT, CouponRate, Settle, Maturity,...
OptSpec, Strike, ExerciseDates, 'Period', Period, 'Face', Face)
PriceSF = 98.8736
Скрипт Open Live Script

В этом примере показано, как оценить амортизирующую вызываемую связь и ваниль, вызываемая связь с помощью HJM образовывает решетку модель.

Создайте RateSpec.

Rates = [0.035; 0.042147; 0.047345; 0.052707];
ValuationDate = 'Jan-1-2012';
StartDates = ValuationDate;
EndDates = {'Jan-1-2013'; 'Jan-1-2014'; 'Jan-1-2015'; 'Jan-1-2016'};
Compounding = 1;
RS = intenvset('ValuationDate', ValuationDate, 'StartDates', StartDates,...
'EndDates', EndDates,'Rates', Rates, 'Compounding', Compounding);

Создайте дерево HJM.

VolSpec = hjmvolspec('Constant', 0.01)
VolSpec = struct with fields:
          FinObj: 'HJMVolSpec'
    FactorModels: {'Constant'}
      FactorArgs: {{1x1 cell}}
      SigmaShift: 0
      NumFactors: 1
       NumBranch: 2
         PBranch: [0.5000 0.5000]
     Fact2Branch: [-1 1]


TimeSpec = hjmtimespec(ValuationDate, EndDates, Compounding)
TimeSpec = struct with fields:
           FinObj: 'HJMTimeSpec'
    ValuationDate: 734869
         Maturity: [4x1 double]
      Compounding: 1
            Basis: 0
     EndMonthRule: 1


HJMTree = hjmtree(VolSpec, RS, TimeSpec)
HJMTree = struct with fields:
      FinObj: 'HJMFwdTree'
     VolSpec: [1x1 struct]
    TimeSpec: [1x1 struct]
    RateSpec: [1x1 struct]
        tObs: [0 1 2 3]
        dObs: [734869 735235 735600 735965]
        TFwd: {[4x1 double]  [3x1 double]  [2x1 double]  [3]}
      CFlowT: {[4x1 double]  [3x1 double]  [2x1 double]  [4]}
     FwdTree: {[4x1 double]  [3x1x2 double]  [2x2x2 double]  [1x4x2 double]}

Задайте вызываемую связь.

CouponRate = 0.05;
Settle = 'Jan-1-2012';
Maturity =  'Jan-1-2016';
Period = 1;
    
    Face = { 
                 {'Jan-1-2014'  100; 
                  'Jan-1-2015'   70;
                  'Jan-1-2016'   50};
                 };
 
OptSpec = 'call'; 
Strike = [97 95 93];
ExerciseDates ={'Jan-1-2014' 'Jan-1-2015' 'Jan-1-2016'};

Оцените вызываемую связь амортизации с помощью дерева HJM.

BondType = 'amortizing';
Pcallbonds = optembndbyhjm(HJMTree, CouponRate,  Settle, Maturity ,OptSpec, Strike,...
ExerciseDates, 'Period', 1,'Face',Face,'BondType', BondType)
Pcallbonds = 98.6000

Входные параметры

свернуть все

Древовидная структура процентной ставки, заданная при помощи hjmtree.

Типы данных: struct

Уровень облигационного купона в виде NINST- 1 десятичный годовой показатель или NINST- 1 массив ячеек, где каждым элементом является NumDates- 2 cellArray. Первый столбец NumDates- 2 массив ячеек является датами, и второй столбец является сопоставленными уровнями. Дата указывает в последний день, что купонная ставка допустима.

Типы данных: double | cell

Расчетный день для опции связи в виде NINST- 1 вектор из последовательных чисел даты или векторов символов даты.

Примечание

Settle дата каждой связи назначена к ValuationDate из дерева HJM. Аргумент Settle связи проигнорирован.

Типы данных: double | char

Дата погашения в виде NINST- 1 вектор из последовательных чисел даты или векторов символов даты.

Типы данных: double | char

Определение опции в виде NINST- 1 массив ячеек из символьных векторов.

Типы данных: char

Значение цены исполнения опциона опции в виде NINST- 1 или NINST- NSTRIKES в зависимости от типа опции:

  • Европейская опция — NINST- 1 вектор из значений цены исполнения опциона.

  • Опция Бермуд — NINST количеством забастовок (NSTRIKES) матрица значений цены исполнения опциона. Каждая строка является расписанием для одной опции. Если опция имеет меньше, чем NSTRIKES осуществите возможности, конец строки дополнен NaNs.

  • Американская опция — NINST- 1 вектор из значений цены исполнения опциона для каждой опции.

Типы данных: double

Даты осуществления опции в виде NINST- 1, NINST- 2, или NINST- NSTRIKES использование последовательных чисел даты или векторов символов даты, в зависимости от типа опции:

  • Для европейской опции используйте NINST- 1 вектор из дат. Для европейской опции существует только один ExerciseDates на дате окончания срока действия опции.

  • Для опции Бермуд используйте NINST- NSTRIKES вектор из дат.

  • Для американской опции используйте NINST- 2 вектор из контуров даты осуществления. Опция может быть осуществлена в любую дату между или включая пару дат на той строке. Если только один non-NaN дата перечислена, или если ExerciseDates NINST- 1 вектор, опция может быть осуществлена между ValuationDate из дерева запаса и одного перечисленного ExerciseDates.

Типы данных: double | char

Аргументы в виде пар имя-значение

Задайте дополнительные разделенные запятой пары Name,Value аргументы. Name имя аргумента и Value соответствующее значение. Name должен появиться в кавычках. Вы можете задать несколько аргументов в виде пар имен и значений в любом порядке, например: Name1, Value1, ..., NameN, ValueN.

Пример: Price = optembndbyhjm(HJMTree,CouponRate,Settle,Maturity,OptSpec,Strike,ExerciseDates,'Period',1,'AmericanOp',1)

Тип опции в виде разделенной запятой пары, состоящей из 'AmericanOpt' и NINST- 1 положительное целое число отмечает с помощью значений:

  • 0 — Европеец/Бермуды

  • 1 — Американец

Типы данных: double

Купоны в год в виде разделенной запятой пары, состоящей из 'Period' и NINST- 1 вектор.

Типы данных: double

Основание дневного количества в виде разделенной запятой пары, состоящей из 'Basis' и NINST- 1 вектор из целых чисел.

  •  0 = фактический/фактический

  •  1 = 30/360 (СИА)

  •  2 = Фактический/360

  •  3 = Фактический/365

  •  4 = 30/360 (PSA)

  •  5 = 30/360 (ISDA)

  •  6 = 30/360 (европеец)

  •  7 = Фактический/365 (японский язык)

  •  8 = фактический/фактический (ICMA)

  •  9 = Фактический/360 (ICMA)

  •  10 = Фактический/365 (ICMA)

  •  11 = 30/360E (ICMA)

  •  12 = Фактический/365 (ISDA)

  •  13 = ШИНА/252

Для получения дополнительной информации смотрите Основание.

Типы данных: double

Правило конца месяца отмечает в виде разделенной запятой пары, состоящей из 'EndMonthRule' и неотрицательное целое число с помощью NINST- 1 вектор. Это правило применяется только когда Maturity дата конца месяца в течение месяца, имея 30 или меньше дней.

  • 0 = Проигнорируйте правило, подразумевая, что платежный день облигационного купона всегда является тем же числовым днем месяца.

  • 1 = Установите правило о, подразумевая, что платежный день облигационного купона всегда является прошлым фактическим днем месяца.

Типы данных: double

Дата выпуска облигаций в виде разделенной запятой пары, состоящей из 'IssueDate' и NINST- 1 вектор с помощью последовательных чисел даты или векторов символов даты.

Типы данных: double | char

Неправильная первая дата купона в виде разделенной запятой пары, состоящей из 'FirstCouponDate' и NINST- 1 вектор с помощью последовательных чисел даты или векторов символов даты.

Когда FirstCouponDate и LastCouponDate оба заданы, FirstCouponDate более приоритетен в определении структуры купонного платежа. Если вы не задаете FirstCouponDate, платежные дни потока наличности определяются из других входных параметров.

Типы данных: double | char

Неправильная последняя дата купона в виде разделенной запятой пары, состоящей из 'LastCouponDate' и NINST- 1 вектор с помощью последовательных чисел даты или векторов символов даты.

В отсутствие заданного FirstCouponDate, заданный LastCouponDate определяет структуру купона связи. Структура купона связи является усеченной в LastCouponDate, независимо от того, где это падает и сопровождается только датой потока наличности зрелости связи. Если вы не задаете LastCouponDate, платежные дни потока наличности определяются из других входных параметров.

Типы данных: char | double

Передайте срок начала работы платежей (дата, с которой поток наличности связи рассматривается) в виде разделенной запятой пары, состоящей из 'StartDate' и NINST- 1 вектор с помощью последовательных чисел даты или векторов символов даты.

Если вы не задаете StartDate, эффективной датой начала является Settle дата.

Типы данных: char | double

Поверхность или номинальная стоимость в виде разделенной запятой пары, состоящей из 'Face' и NINST- 1 вектор или NINST- 1 массив ячеек, где каждым элементом является NumDates- 2 массив ячеек, где первый столбец является датами и вторым столбцом, является сопоставленной номинальной стоимостью. Дата указывает в последний день, что номинальная стоимость допустима.

Примечание

Инструменты без Face расписание обработано или как связи ванили или продвинулось облигации на предъявителя со встроенными опциями.

Типы данных: double

Тип базовой связи в виде разделенной запятой пары, состоящей из 'BondType' и NINST- 1 массив ячеек из символьных векторов или массив строк, задающий, является ли базовой связь ванили, связь амортизации или вызываемая связь амортизационного фонда. Поддерживаемые типы:

  • 'vanilla'стандартная вызываемая или связь с правом досрочного погашения со скалярным Face значение и один купон или продвинулись купоны.

  • 'callablesinking' связь с расписанием Face значения и условие досрочного выкупа амортизационного фонда с синглом или ступенчатыми купонами.

  • 'amortizing' амортизирующая вызываемая или связь с правом досрочного погашения с расписанием Face значения с одним или ступенчатыми купонами.

Типы данных: char | string

Производные оценивая опции в виде разделенной запятой пары, состоящей из 'Options' и структура, которая создается с derivset.

Типы данных: struct

Выходные аргументы

свернуть все

Ожидаемая цена встроенной опции во время 0, возвращенный как NINST- 1 матрица.

Структура, содержащая деревья векторов из цен на инструменты, вектора времен наблюдения для каждого узла и вероятностей осуществления. Значения:

  • PriceTree.ExBush содержит массивы индикатора осуществления. Каждым элементом массива ячеек является массив, содержащий 1где опция осуществлена и 0где это не.

  • PriceTree.tObs содержит времена наблюдения.

  • PriceTree.ProbBush содержит вероятность достижения каждого узла от корневого узла.

  • PriceTree.ExProbBush содержит вероятности осуществления. Каждым элементом в массиве ячеек является массив, содержащий 0где нет никакого осуществления или вероятности достижения того узла, где осуществление происходит.

  • PriceTree.ExProbsByBushLevel массив с каждой строкой, содержащей вероятность осуществления для данной опции в каждый древовидный раз наблюдения.

Больше о

свернуть все

Связь ванили со встроенной опцией

Облигация на предъявителя ванили является безопасностью, представляющей обязательство возместить одолженную сумму в назначенное время и сделать периодические выплаты процентов до того времени.

Выпускающий связи делает периодические выплаты процентов, пока связь не назревает. В зрелости выпускающий выплачивает держателю связи основную сумму, бывшую должную (номинальную стоимость) и последнюю выплату процентов. Связь ванили со встроенной опцией - то, где опционный контракт имеет базовый актив связи ванили.

Ступенчатая облигация на предъявителя с вызываемыми и функциями с правом досрочного погашения

Связь повышения и понижения является долговой безопасностью с предопределенной структурой купона в зависимости от времени.

С этими инструментами увеличение купонов (подходит) или уменьшается (уходят) в конкретные моменты времени во время жизни связи. Ступенчатые облигации на предъявителя могут иметь функции опций (вызовите, и помещает).

Связь амортизационного фонда с вызовом встроенная опция

Связь амортизационного фонда является облигацией на предъявителя с условием амортизационного фонда.

Это условие обязывает выпускающего амортизировать фрагменты принципала до зрелости, влияя на цены облигаций со времени основных изменений выплаты. Это означает, что инвесторы получают купон и фрагмент принципала, платившегося в зависимости от времени. Эти типы связей уменьшают кредитный риск, поскольку он понижает вероятность инвесторов, не получающих их основную оплату в зрелости.

Связь может иметь условие колл-опциона амортизационного фонда, разрешающее выпускающему ликвидировать обязательство амортизационного фонда или путем покупки связей, которые будут искуплены с рынка или путем вызова связи через вызов амортизационного фонда, какой бы ни является более дешевым. Если процентные ставки высоки, то выпускающий выкупает количество требования связей с рынка, поскольку связи являются дешевыми, но если процентные ставки являются низкими (цены облигаций высоки), то, скорее всего, выпускающий покупает облигации по досрочной цене. В отличие от функции вызова, однако, если связь имеет условие колл-опциона амортизационного фонда, это - обязательство, не опция, для выпускающего, чтобы выкупить шаг проблемы, как утверждено. Из-за этого связь амортизационного фонда торгует по более низкой цене, чем связь неамортизационного фонда.

Амортизация вызываемой или связи с правом досрочного погашения

Амортизирующие вызываемые или связи с правом досрочного погашения работают под запланированным Face.

Амортизирующая вызываемая связь дает выпускающему право отозвать связь, но вместо того, чтобы платить Face означайте в зрелости, она возмещает часть принципала наряду с купонными платежами. Амортизирующая связь с правом досрочного погашения, возмещает часть принципала наряду с купонными платежами и дает держателю облигаций право продать связь назад выпускающему.

Смотрите также

| | |

Темы

Введенный в R2008a

Документация Financial Instruments Toolbox

Поддержка