Оценочная вероятность значения по умолчанию с помощью модели Мертона
В отличие от метода временных рядов (см. mertonByTimeSeries
), при использовании mertonmodel
, энергозависимость акции (σ E) обеспечивается. Учитывая акцию (E), ответственность (L), безрисковая процентная ставка (r), дрейф актива (μ A), и зрелость (T), вы используете 2
- 2
нелинейная система уравнений. mertonmodel
решает для стоимости активов (A) и энергозависимость актива (σ A) можно следующим образом:
где N является совокупным нормальным распределением, d1 и d2 заданы как:
Формулы для расстояния до значения по умолчанию (DD) и вероятность по умолчанию (PD):
[1] Зиелинский, и модели Т. Мертона KMV в управлении кредитным риском.
[2] Löffler, G. и Posch, P.N. Credit Risk Modeling Using Excel и VBA. Финансы Вайли, 2011.
[3] Ким, I.J., Byun, S.J, Хван, S.Y. Итерационный метод для реализации Мертона.
[4] Мертон, R. C. “На Оценке Корпоративного Долга: Структура Риска Процентных ставок”. Журнал Финансов. Издание 29. стр 449–470.