Документация

Введение

До сих пор не разработано более формальное определение « выражения» и ее применения. Во многих ситуациях, когда денежный поток доступен, факторы дисконтирования денежных потоков могут быть не сразу очевидны. В других случаях релевантным часто является спред, различие между кривыми (также известная как терминология спреда).

Все эти расчеты требуют одного основного ингредиента, пятна Казначейства, par-доходности или прямой кривой. Как правило, генерация этих кривых начинается с ряда текущих и выбранных неработающих проблем в качестве входов.

MATLAB^® программное обеспечение использует эти облигации для поиска спот-ставок по одному с самого короткого срока и далее, используя методы bootstrap. Все денежные потоки используются для построения спотовой кривой, и ставки между сроками (для этих купонов) интерполируются линейно.

Вычисление точечных и прямых кривых

Для рисунка того, как это работает, наблюдайте использование zbtyield (или эквивалентно zbtprice) по портфелю из шести казначейских векселей и облигаций.

Можно задать цены или выражений к облигациям выше, чтобы вывести спотовую кривую. Функция zbtyield принимает выражения (точное выражение).

Для продолжения сначала соберите вышеуказанную таблицу в переменную с именем Bonds. В первом столбце указаны сроки погашения, во втором - купоны, а в третьем - номиналы или лицевые значения облигаций. (Обратите внимание, что счета имеют нулевые купоны.)

Bonds = [datenum('04/17/2003')    0        100;
         datenum('07/17/2003')    0        100;
         datenum('12/31/2004')    0.0175   100;
         datenum('11/15/2007')    0.03     100;
         datenum('11/15/2012')    0.04     100;
         datenum('02/15/2031')    0.05375  100];

Затем задайте соответствующие выражения.

Yields  = [0.0115;
           0.0118;
           0.0168;
           0.0297;
           0.0401;
           0.0492];

Теперь вы готовы вычислить спотовую кривую для каждого из этих шести сроков. Кривая пятна основана на дате расчета 17 января 2003 года.

Settle = datenum('17-Jan-2003');
[ZeroRates, CurveDates] = zbtyield(Bonds, Yields, Settle)

Это поможет вам получить спотовую кривую казначейства на день.

Можно вычислить прямую кривую из этой кривой пятна с zero2fwd.

[ForwardRates, CurveDates] = zero2fwd(ZeroRates, CurveDates, ... 
Settle)

Здесь понятие форвардных ставок относится к ставкам между указанными выше датами погашения, а не к определенному периоду (форвардные трехмесячные ставки для примера).

Вычисление спредов

Вычисление спреда между конкретными фиксированными форвардными периодами (такими как спред Казначейство-Евродоллар) требует дополнительного шага. Интерполируйте нулевые ставки (или нулевые цены, вместо этого) для соответствующих сроков в датах интервала. Затем используйте интерполированные нулевые ставки, чтобы вывести форвардные ставки, и, таким образом, распределение сегментов прямой кривой Eurodollar по сравнению с соответствующими форвардными сегментами из казначейских векселей.

Кроме того, разнообразие функций кривой (включая zero2fwd) помогает стандартизировать такие расчеты. Например, путем создания обеих ставок, котируемых с ежеквартальным компаундированием и на фактической/360 базису, полученная структура спреда полностью сопоставима. Это позволяет избежать небольшого несоответствия, которое возникает при прямом сравнении выражения казначейского векселя с квартальными форвардными ставками, подразумеваемыми фьючерсами на Eurodollar.