Ценовые конвертируемые облигации от стандартного трехчленного дерева
Price = cbondbystt(STTTree,CouponRate,Settle,Maturity,ConvRatio)
[Price,PriceTree]
= cbondbystt(STTTree,CouponRate,Settle,Maturity,ConvRatio)
[Price,PriceTree,EquityTree,DebtTree]
= cbondbystt(___,Name,Value)
[
ценовые конвертируемые облигации от стандартного трехчлена (STT) древовидное использование кредитного спреда или слияние риска значения по умолчанию связи.Price
,PriceTree
,EquityTree
,DebtTree
]
= cbondbystt(___,Name,Value
)
Чтобы включить риск в форме кредитного спреда (метод Тсиверайотис-Фернандеса), используйте дополнительный входной параметр пары "имя-значение" Spread
. Чтобы включить кредитный риск в алгоритм, задайте дополнительные входные параметры пары "имя-значение" DefaultProbability
и RecoveryRate
.
Создайте RateSpec
.
StartDates = 'Jan-1-2015'; EndDates = 'Jan-1-2020'; Rates = 0.025; Basis = 1; RateSpec = intenvset('ValuationDate',StartDates,'StartDates',StartDates,... 'EndDates',EndDates,'Rates',Rates,'Compounding',-1,'Basis',Basis)
RateSpec = struct with fields:
FinObj: 'RateSpec'
Compounding: -1
Disc: 0.8825
Rates: 0.0250
EndTimes: 5
StartTimes: 0
EndDates: 737791
StartDates: 735965
ValuationDate: 735965
Basis: 1
EndMonthRule: 1
Создайте StockSpec
.
AssetPrice = 80; Sigma = 0.12; StockSpec = stockspec(Sigma,AssetPrice)
StockSpec = struct with fields:
FinObj: 'StockSpec'
Sigma: 0.1200
AssetPrice: 80
DividendType: []
DividendAmounts: 0
ExDividendDates: []
Создайте STTTree
.
TimeSpec = stttimespec(StartDates, EndDates, 20); STTTree = stttree(StockSpec, RateSpec, TimeSpec)
STTTree = struct with fields:
FinObj: 'STStockTree'
StockSpec: [1x1 struct]
TimeSpec: [1x1 struct]
RateSpec: [1x1 struct]
tObs: [1x21 double]
dObs: [1x21 double]
STree: {1x21 cell}
Probs: {1x20 cell}
Задайте конвертируемую облигацию. Конвертируемая облигация может быть названа, начав 1 января 2016 с цены исполнения опциона 95.
CouponRate = 0.03; Settle = 'Jan-1-2015'; Maturity = 'April-1-2018'; Period = 1; CallStrike = 95; CallExDates = [datenum('Jan-1-2016') datenum('April-1-2018')]; ConvRatio = 1; Spread = 0.025;
Оцените конвертируемую облигацию с помощью стандартной трехчленной древовидной модели.
[Price,PriceTree,EqtTre,DbtTree] = cbondbystt(STTTree,CouponRate,Settle,Maturity,ConvRatio,... 'Period',Period,'Spread',Spread,'CallExDates',CallExDates,'CallStrike',CallStrike,'AmericanCall',1)
Price = 90.2511
PriceTree = struct with fields:
FinObj: 'TrinPriceTree'
PTree: {1x21 cell}
tObs: [1x21 double]
dObs: [1x21 double]
EqtTre = struct with fields:
FinObj: 'TrinPriceTree'
PTree: {1x21 cell}
tObs: [1x21 double]
dObs: [1x21 double]
DbtTree = struct with fields:
FinObj: 'TrinPriceTree'
PTree: {1x21 cell}
tObs: [1x21 double]
dObs: [1x21 double]
STTTree
Этот пример демонстрирует анализ эффекта распространения 4%-й конвертируемой облигации купона, вызываемой в 110 в конце второго года, назревающего за пять лет, с распространениями 0, 50, 100, и 150 BP.
Задайте RateSpec
.
StartDates = '1-Apr-2015'; EndDates = '1-Apr-2020'; Rates = 0.05; Compounding = -1; Basis = 1; RateSpec = intenvset('StartDates',StartDates,'EndDates',EndDates,'Rates',Rates,... 'Compounding',Compounding,'Basis',Basis)
RateSpec = struct with fields:
FinObj: 'RateSpec'
Compounding: -1
Disc: 0.7788
Rates: 0.0500
EndTimes: 5
StartTimes: 0
EndDates: 737882
StartDates: 736055
ValuationDate: 736055
Basis: 1
EndMonthRule: 1
Задайте данные о конвертируемой облигации.
Settle = '1-Apr-2015'; Maturity = '1-Apr-2020'; CouponRate = 0.04; CallStrike = 110; CallExDates = [datenum('1-Apr-2017') datenum(Maturity)]; ConvRatio = 1; AmericanCall = 1; Sigma = 0.3; Spreads = 0:0.005:0.015; Prices = 40:10:140; convprice = zeros(length(Prices),length(Spreads));
Задайте TimeSpec
для Стандартного Трехчленного Дерева, создайте STTTree
с помощью stttree
и оцените конвертируемую облигацию с помощью cbondbystt
.
NumSteps = 200; TimeSpec = stttimespec(StartDates, EndDates, NumSteps); for PriceIdx = 1:length(Prices) StockSpec = stockspec(Sigma, Prices(PriceIdx)); STTT = stttree(StockSpec, RateSpec, TimeSpec); convprice(PriceIdx,:) = cbondbystt(STTT, CouponRate, Settle, Maturity, ConvRatio,... 'Spread', Spreads(:),'CallExDates', CallExDates, 'CallStrike', CallStrike,... 'AmericanCall', AmericanCall); end
Постройте анализ эффекта распространения для конвертируемой облигации.
stock = repmat(Prices',1,length(Spreads)); plot(stock,convprice); legend({'+0 bp'; '+50 bp'; '+100 bp'; '+150 bp'}); title ('Effect of Spread using Trinomial tree - 200 steps') xlabel('Stock Price'); ylabel('Convertible Bond Price'); text(50, 150, ['Coupon 4% semiannual,', sprintf('\n'), ... '110 Call after 2 years,' sprintf('\n'), ... 'maturing in 5 years.'],'fontweight','Bold')
DefaultProbability
и RecoveryRate
Создайте структуру термина процентной ставки RateSpec
.
StartDates = 'Jan-1-2015'; EndDates = 'Jan-1-2020'; Rates = 0.025; Basis = 1; RateSpec = intenvset('ValuationDate',StartDates,'StartDates',StartDates,... 'EndDates',EndDates,'Rates',Rates,'Compounding',-1,'Basis',Basis)
RateSpec = struct with fields:
FinObj: 'RateSpec'
Compounding: -1
Disc: 0.8825
Rates: 0.0250
EndTimes: 5
StartTimes: 0
EndDates: 737791
StartDates: 735965
ValuationDate: 735965
Basis: 1
EndMonthRule: 1
Создайте StockSpec
.
AssetPrice = 80; Sigma = 0.12; StockSpec = stockspec(Sigma,AssetPrice)
StockSpec = struct with fields:
FinObj: 'StockSpec'
Sigma: 0.1200
AssetPrice: 80
DividendType: []
DividendAmounts: 0
ExDividendDates: []
Создайте дерево STT для акции.
TimeSpec = stttimespec(StartDates, EndDates, 20); STTTree = stttree(StockSpec, RateSpec, TimeSpec)
STTTree = struct with fields:
FinObj: 'STStockTree'
StockSpec: [1x1 struct]
TimeSpec: [1x1 struct]
RateSpec: [1x1 struct]
tObs: [1x21 double]
dObs: [1x21 double]
STree: {1x21 cell}
Probs: {1x20 cell}
Задайте и оцените конвертируемую облигацию с помощью дополнительных аргументов DefaultProbability
и RecoveryRate
.
CouponRate = 0.03; Settle = 'Jan-1-2015'; Maturity = 'April-1-2018'; Period = 1; CallStrike = 95; CallExDates = [datenum('Jan-1-2016') datenum('April-1-2018')]; ConvRatio = 1; DefaultProbability = .30; RecoveryRate = .82; [Price,PriceTree,EqtTre,DbtTree] = cbondbystt(STTTree,CouponRate,Settle,Maturity,ConvRatio,... 'Period',Period,'CallExDates',CallExDates,'CallStrike',CallStrike,'AmericanCall',1,... 'DefaultProbability',DefaultProbability,'RecoveryRate',RecoveryRate)
Price = 80
PriceTree = struct with fields:
FinObj: 'TrinPriceTree'
PTree: {1x21 cell}
tObs: [1x21 double]
dObs: [1x21 double]
EqtTre = struct with fields:
FinObj: 'TrinPriceTree'
PTree: {1x21 cell}
tObs: [1x21 double]
dObs: [1x21 double]
DbtTree = struct with fields:
FinObj: 'TrinPriceTree'
PTree: {1x21 cell}
tObs: [1x21 double]
dObs: [1x21 double]
STTTree
— Древовидная структура запаса для стандартного трехчленного дереваДревовидная структура запаса для стандартного трехчленного дерева, заданного при помощи stttree
.
Типы данных: struct
CouponRate
— Уровень облигационного купона Уровень облигационного купона, заданный как NINST
-by-1
десятичный годовой показатель или NINST
-by-1
массив ячеек, где каждым элементом является NumDates
-by-2
массив ячеек. Первый столбец NumDates
-by-2
массив ячеек является датами, и второй столбец является сопоставленными уровнями. Дата указывает в последний день, что купонная ставка допустима.
Типы данных: double
| cell
Settle
— Расчетный деньРасчетный день, заданный как NINST
-by-1
скаляр с помощью последовательного неотрицательного номера даты или вектора символов даты.
Дата Settle
каждой конвертируемой облигации назначена к ValuationDate
стандартного трехчлена (STT) дерево запаса. Аргумент связи, Settle
, проигнорирован.
Типы данных: double
| char
Maturity
— Дата погашенияДата погашения, заданная как NINST
-by-1
скаляр с помощью последовательного неотрицательного номера даты или вектора символов даты.
Типы данных: double
| char
ConvRatio
— Количество долей, конвертируемых к одной связиКоличество долей, конвертируемых к одной связи, заданной как NINST
-by-1
с неотрицательным номером.
Типы данных: double
Укажите необязательные аргументы в виде пар ""имя, значение"", разделенных запятыми.
Имя (Name) — это имя аргумента, а значение (Value) — соответствующее значение.
Name
должен появиться в кавычках. Вы можете задать несколько аргументов в виде пар имен и значений в любом порядке, например: Name1, Value1, ..., NameN, ValueN.
[Price,PriceTree,EquityTree,DebtTree] = cbondbystt(STTTree,CouponRate,Settle,Maturity,ConvRatio,'Spread',Spread,'CallExDates',CallExDates,'CallStrike',CallStrike,'AmericanCall',1)
'Spread'
— Количество пунктов по ссылочному уровню0
(значение по умолчанию) | векторКоличество пунктов по ссылочному уровню, заданному как пара, разделенная запятой, состоящая из 'Spread'
и NINST
-by-1
вектор.
Чтобы включить риск в форме кредитного спреда (метод Тсиверайотис-Фернандеса), используйте дополнительный входной параметр Spread
. Чтобы включить кредитный риск в алгоритм, задайте дополнительные входные параметры DefaultProbability
и RecoveryRate
. Не используйте Spread
с DefaultProbability
и RecoveryRate
.
Типы данных: double
'Period'
— Купоны в год2
в год (значение по умолчанию) | векторКупоны в год, заданный как пара, разделенная запятой, состоящая из 'Period'
и NINST
-by-1
вектор.
Типы данных: double
'IssueDate'
— Дата выпуска облигацийДата выпуска облигаций, заданная как пара, разделенная запятой, состоящая из 'IssueDate'
и NINST
-by-1
вектор с помощью последовательного номера даты или вектора символов даты.
Типы данных: double
| char
'FirstCouponDate'
— Неправильная первая дата купонаНеправильная первая дата купона, заданная как пара, разделенная запятой, состоящая из 'FirstCouponDate'
и NINST
-by-1
скаляр с помощью последовательного номера даты или вектора символов даты.
Типы данных: double
| char
'LastCouponDate'
— Неправильная последняя дата купонаНеправильная последняя дата купона, заданная как пара, разделенная запятой, состоящая из 'LastCouponDate'
и NINST
-by-1
последовательный номер даты или вектор символов даты.
Типы данных: double
| char
'Face'
— Номинальная стоимость100
(значение по умолчанию) | неотрицательное значение | массив ячеек неотрицательных значенийНоминальная стоимость, заданная как пара, разделенная запятой, состоящая из 'Face'
и NINST
-by-1
вектор неотрицательных номинальных стоимостей или NINST
-by-1
массив ячеек, где каждым элементом является NumDates
-by-2
массив ячеек. Первый столбец NumDates
-by-2
массив ячеек является датами, и второй столбец является связанной номинальной стоимостью. Дата указывает в последний день, что номинальная стоимость допустима.
Типы данных: cell
| double
'CallStrike'
— Вызовите цену исполнения опциона для европейца, Бермуд или американской опцииВызовите цену исполнения опциона для европейца, Бермуд или американской опции, заданной как пара, разделенная запятой, состоящая из 'CallStrike'
и одно из следующих значений:
Для европейского колл-опциона — NINST
-by-1
вектор неотрицательных целых чисел
Для колл-опциона Бермуд — NINST
-by-NSTRIKES
матрица значений цены исполнения опциона вызова, где каждая строка является расписанием для одного колл-опциона. Если колл-опцион имеет меньше, чем возможности осуществления NSTRIKES
, конец строки дополнен NaN
s.
Для американского колл-опциона — NINST
-by-1
вектор значений цены исполнения опциона для каждой опции.
Типы данных: single | double
'CallExDates'
— Вызовите дату осуществления европейца, Бермуд или американской опцииВызовите дату осуществления европейца, Бермуд или американской опции, заданной как пара, разделенная запятой, состоящая из 'CallExDates'
и одно из следующих значений:
Для европейской опции — NINST
-by-1
вектор последовательных чисел даты или векторов символов даты.
Для опции Бермуд — NINST
-by-NSTRIKES
матрица дат осуществления, где каждая строка является расписанием для одной опции. Для европейской опции на дате окончания срока действия опции существует только один CallExDate
.
Для американской опции — NINST
-by-1
или NINST
-by-2
матрица контуров даты осуществления. Для каждого инструмента колл-опцион может быть осуществлен в любую древовидную дату между или включая пару дат на той строке. Если CallExDates
является NINST
-by-1
, опция может быть осуществлена между ValuationDate
дерева запаса STT и одним перечисленным CallExDate
.
Типы данных: double
| char
| cell
'AmericanCall'
— Индикатор типа колл-опциона0
, если AmericanCall
является NaN
или не вводимое (значение по умолчанию) | положительный целочисленный [0,1]
| вектор положительных целых чисел [0,1]
Тип колл-опциона, заданный как пара, разделенная запятой, состоящая из 'AmericanCall'
и NINST
-by-1
вектор положительного целого числа, отмечает с помощью значений 0
или 1
.
Для европейца или опции Бермуд — AmericanCall
является 0
для каждого европейца или опции Бермуд.
Для американской опции — AmericanCall
является 1
для каждой американской опции. Аргумент AmericanCall
требуется, чтобы вызывать правила осуществления American.
Типы данных: single | double
'PutStrike'
— Поместите значения забастовки для европейца, Бермуд или американской опцииПоместите значения забастовки для европейца, Бермуд или американской опции, заданной как пара, разделенная запятой, состоящая из 'PutStrike'
и одно из следующих значений:
Для европейского пут-опциона — NINST
-by-1
вектор неотрицательных целых чисел.
Для пут-опциона Бермуд — NINST
-by-NSTRIKES
матрица значений цены исполнения опциона, где каждая строка является расписанием для одной опции. Если пут-опцион имеет меньше, чем возможности осуществления NSTRIKES
, конец строки дополнен NaN
s.
Для американского пут-опциона — NINST
-by-1
вектор значений цены исполнения опциона для каждой опции.
Типы данных: single | double
'PutExDates'
— Поместите дату осуществления европейца, Бермуд или американской опцииПоместите дату осуществления европейца, Бермуд или американской опции, заданной как пара, разделенная запятой, состоящая из 'PutExDates'
и одно из следующих значений:
Для европейской опции — NINST
-by-1
вектор последовательных чисел даты или векторов символов даты.
Для опции Бермуд — NINST
-by-NSTRIKES
матрица дат осуществления, где каждая строка является расписанием для одной опции. Для европейской опции на дате окончания срока действия опции существует только один PutExDate
.
Для американской опции — NINST
-by-1
или NINST
-by-2
матрица контуров даты осуществления. Для каждого инструмента пут-опцион может быть осуществлен в любую древовидную дату между или включая пару дат на той строке. Если PutExDates
является NINST
-by-1
, пут-опцион может быть осуществлен между ValuationDate
дерева запаса STT и одним перечисленным PutExDate
.
Типы данных: double
| char
| cell
'AmericanPut'
— Индикатор типа пут-опциона0
, если AmericanPut
является NaN
или не вводимое (значение по умолчанию) | положительный целочисленный [0,1]
| вектор положительных целых чисел [0,1]
Тип пут-опциона, заданный как пара, разделенная запятой, состоящая из 'AmericanPut'
и NINST
-by-1
вектор положительного целого числа, отмечает с помощью значений 0
или 1
.
Для европейца или опции Бермуд — AmericanPut
является 0
для каждого европейца или опции Бермуд.
Для американской опции — AmericanPut
является 1
для каждой американской опции. Аргумент AmericanPut
требуется, чтобы вызывать правила осуществления American.
Типы данных: single | double
'ConvDates'
— Конвертируемые датыMaturityDate
(значение по умолчанию) | последовательный номер даты | вектор символов датыКонвертируемые даты, заданные как пара, разделенная запятой, состоящая из 'ConvDates'
и NINST
-by-1
или NINST
-by-2
матрица последовательных чисел даты или векторов символов даты. Если ConvDates
не задан, связь всегда конвертируема до зрелости.
Для каждого инструмента связь может быть преобразована в любую древовидную дату между или включая пару дат на той строке.
Если ConvDates
является NINST
-by-1
, связь может быть преобразована между ValuationDate
стандартного трехчлена (STT) дерево запаса и одним перечисленным ConvDates
.
Типы данных: single
| double
| char
'DefaultProbability'
— Ежегодная вероятность уровня по умолчанию0
(значение по умолчанию) | неотрицательное десятичное числоЕжегодная вероятность уровня по умолчанию, заданного как пара, разделенная запятой, состоящая из 'DefaultProbability'
и NINST
-by-1
неотрицательное десятичное значение.
Чтобы включить кредитный риск в алгоритм, задайте дополнительные входные параметры DefaultProbability
и RecoveryRate
. Чтобы включить риск в форме кредитного спреда (метод Тсиверайотис-Фернандеса), используйте дополнительный входной параметр Spread
. Не используйте DefaultProbability
и RecoveryRate
с Spread
.
Типы данных: single | double
'RecoveryRate'
— Скорость восстановления1
(значение по умолчанию) | неотрицательное десятичное числоСкорость восстановления, заданная как пара, разделенная запятой, состоящая из 'RecoveryRate'
и NINST
-by-1
неотрицательное десятичное значение.
Чтобы включить кредитный риск в алгоритм, задайте дополнительные входные параметры DefaultProbability
и RecoveryRate
. Чтобы включить риск в форме кредитного спреда (метод Тсиверайотис-Фернандеса), используйте дополнительный входной параметр Spread
. Не используйте DefaultProbability
и RecoveryRate
с Spread
.
Типы данных: single | double
Price
— Ожидаемая цена во время 0
Ожидаемая цена во время 0
, возвращенный как NINST
-by-1
массив.
PriceTree
— Структура с вектором цен конвертируемой облигации в каждом узлеСтруктура с вектором цен конвертируемой облигации в каждом узле, возвращенном как древовидная структура.
EquityTree
— Структура с вектором компонента акции конвертируемой облигации в каждом узлеСтруктура с вектором компонентов акции конвертируемой облигации в каждом узле, возвращенном как древовидная структура.
DebtTree
— Структура с вектором компонента долга конвертируемой облигации в каждом узлеСтруктура с вектором компонентов долга конвертируемой облигации в каждом узле, возвращенном как древовидная структура.
Конвертируемая облигация, которая является вызываемой выпускающим. Выпускающий связи обеспечивает преобразование, удаляя преимущество, что преобразование на усмотрение держателя облигаций.
На вызов держатель облигаций может или преобразовать связь или искупить по досрочной цене. Эта опция позволяет выпускающему регулировать цену конвертируемой облигации и, при необходимости, рефинансировать долг с новой более дешевой связью.
Конвертируемая облигация с помещенной функцией позволяет держателю облигаций продавать назад связь в большом почете в определенную дату.
Эта опция защищает держателя от растущих процентных ставок путем сокращения года до зрелости.
cbondbycrr
, cbondbyeqp
, cbondbyitt
и cbondbystt
возвращают информацию о ценах в форме ценового вектора и ценового дерева. Эти функции реализуют риск или в форме кредитного спреда или в форме слияния риска значения по умолчанию связи. Чтобы включить риск в форме кредитного спреда (метод Тсиверайотис-Фернандеса), используйте дополнительный аргумент пары "имя-значение" Spread
. Чтобы включить кредитный риск в алгоритм, задайте дополнительные аргументы пары "имя-значение" DefaultProbability
и RecoveryRate
.
[1] Tsiveriotis, K. и К. Фернандес. “Оценивая Конвертируемые облигации с Кредитным риском”. Журнал Фиксированного дохода. Vol 8, 1998, стр 95–102.
[2] Оболочка, J. Опции, фьючерсы и Другие Производные. Четвертый Выпуск. Prentice Hall, 2000, стр 646–649.
cbondbycrr
| cbondbyeqp
| instadd
| instcbond
| instdisp
| intenvset
| stockspec
| sttprice
| sttsens
| stttree
1. Если смысл перевода понятен, то лучше оставьте как есть и не придирайтесь к словам, синонимам и тому подобному. О вкусах не спорим.
2. Не дополняйте перевод комментариями “от себя”. В исправлении не должно появляться дополнительных смыслов и комментариев, отсутствующих в оригинале. Такие правки не получится интегрировать в алгоритме автоматического перевода.
3. Сохраняйте структуру оригинального текста - например, не разбивайте одно предложение на два.
4. Не имеет смысла однотипное исправление перевода какого-то термина во всех предложениях. Исправляйте только в одном месте. Когда Вашу правку одобрят, это исправление будет алгоритмически распространено и на другие части документации.
5. По иным вопросам, например если надо исправить заблокированное для перевода слово, обратитесь к редакторам через форму технической поддержки.