portalpha

Вычисление скорректированных по риску альфа и возвратов для одного или нескольких активов

Свернуть все на странице

Синтаксис

portalpha(Asset,Benchmark)
portalpha(Asset,Benchmark,Cash)
[Alpha,RAReturn] = portalpha(Asset,Benchmark,Cash,Choice)

Описание

пример

portalpha(Asset,Benchmark) вычисляет скорректированные по риску альфа.

пример

portalpha(Asset,Benchmark,Cash) вычисляет скорректированные по риску альфа-составляющие с помощью необязательного аргумента Cash.

пример

[Alpha,RAReturn] = portalpha(Asset,Benchmark,Cash,Choice) вычисляет скорректированные по риску альфа и возвращается для одного или нескольких методов, заданных Choice.

Примеры

свернуть все

Открыть Live Script

В этом примере показано, как вычислить скорректированную по риску возврат с помощью portalpha и сравните его со средними возвратами фонда и рынка.

Используйте данные примера с фондом, рынком и серией денежных средств.

load FundMarketCash 
Returns = tick2ret(TestData);
Fund = Returns(:,1);
Market = Returns(:,2);
Cash = Returns(:,3);
MeanFund = mean(Fund)
MeanFund = 0.0038

MeanMarket = mean(Market)
MeanMarket = 0.0030

[MM, aMM] = portalpha(Fund, Market, Cash, 'MM')
MM = 0.0022

aMM = 0.0052

[GH1, aGH1] = portalpha(Fund, Market, Cash, 'gh1')
GH1 = 0.0013

aGH1 = 0.0025

[GH2, aGH2] = portalpha(Fund, Market, Cash, 'gh2')
GH2 = 0.0022

aGH2 = 0.0052

[SML, aSML] = portalpha(Fund, Market, Cash, 'sml')
SML = 0.0013

aSML = 0.0025

Поскольку риск фонда намного меньше, чем риск рынка, скорректированная на риск возврат фонда намного выше, чем номинальный фонд и рыночные возвраты.

Входные параметры

свернуть все

Возвраты активов, заданный как NUMSAMPLES x NUMSERIES матрица с NUMSAMPLES наблюдения за возвратами активов для NUMSERIES серия возвратов активов.

Типы данных: double

Возвраты для актива бенчмарка, заданный как NUMSAMPLES вектор возвратов для актива бенчмарка. Периодичность должна быть такой же, как и периодичность Asset. Для примера, если Asset - ежемесячные данные, затем Benchmark должны быть ежемесячными возвратами.

Типы данных: double

(Необязательно) Безрисковый актив, заданный как скалярный возврат для безрискового актива или вектор возврата активов как прокси для «безрискового» актива. В любом случае периодичность должна быть такой же, как и периодичность Asset. Для примера, если Asset - ежемесячные данные, затем Cash должны быть ежемесячными возвратами. Если значение не задано, значение по умолчанию для Cash возвращает 0.

Типы данных: double

(Необязательно) Вычисленные измерения, заданные как символьный вектор или массив ячеек из векторов символов, для указания одной или нескольких мер, которые будут вычисляться из различных скорректированных по риску мер альфа и возврата. Количество выбранных вариантов в Choice является NUMCHOICES. Список вариантов приведен в следующей таблице:

КодОписание
'xs'Возврат излишков (без корректировки риска)
'sml'Линия рынка безопасности - линия рынка безопасности показывает, что связь между риском и возвратом линейна для отдельных ценных бумаг (то есть повышенный риск = повышенный возврат).
'capm'Альфа-скорректированный по риску показатель эффективности Jensen, который представляет средний возврат портфеля или инвестиций, выше или ниже, прогнозируемой моделью ценообразования капитальных активов (CAPM), учитывая бета-версию портфеля или инвестиций и средний возврат.
'mm'Modigliani & Modigliani - Измеряет возвраты инвестиционного портфеля на величину риска, взятого относительно некоторого эталонного портфеля.
'gh1'Graham-Harvey 1 - показатель эффективности, разработанный Джоном Грэмом и Кэмпбеллом Харви. Идея состоит в том, чтобы рычажить портфель фонда, чтобы точно соответствовать волатильности S&P 500. Величина различия между возвратом фонда и возврата S&P 500 является показателем эффективности.
'gh2'Грэм-Харви 2 - В этой мере идея состоит в том, чтобы возвести вверх или вниз рекомендованную инвестиционную стратегию фонда (используя счет казначейства), чтобы стратегия имела ту же волатильность, что и S&P 500.
'all'Вычислите все измерения.

Choice задается использованием кода из таблицы (для примера, для выбора меры Модильяни и Модильяни, Choice = 'mm'). Единственным выбором является вектор символов или скалярный массив ячеек с одним кодом из таблицы.

Можно выбрать несколько вариантов с массивом ячеек векторов символов для кодов выбора (для примера, чтобы выбрать обе меры Грэма-Харви, Choice = {'gh1','gh2'}). Чтобы выбрать все варианты, задайте Choice = 'all'. Если значение не задано, выбор по умолчанию является вычисление избыточного возврата с Choice = 'xs'. Choice не учитывает регистр.

Типы данных: char | cell

Выходные аргументы

свернуть все

Скорректированные по риску альфа, возвращенные как NUMCHOICES-by- NUMSERIES матрица скорректированных по риску альфа для каждой серии в Asset с каждой строкой, соответствующей заданной мере в Choice.

Скорректированные по риску возвраты, возвращенные как NUMCHOICES-by- NUMSERIES матрица скорректированных по риску возвратов для каждой серии в Asset с каждой строкой, соответствующей заданной мере в Choice.

Примечание

NaN значения в данных игнорируются и, если NaNs присутствуют, некоторые результаты могут быть непредсказуемыми. Несмотря на то, что альфа сопоставимы по показателям, скорректированная по риску возвраты зависят от того, Asset ли или Benchmark арендуется или освобождается, чтобы соответствовать его риску с альтернативой. Если Choice = 'all', порядок строк в Alpha и RAReturn следовать порядку в таблице. В сложение, Choice = 'all' переопределяет все другие варианты.

Ссылки

[1] Грэм, Дж. Р. и Кэмпбелл Р. Харви. «Способность и волатильность рыночного времени подразумеваются в рекомендациях по распределению активов инвестиционных бюллетеней». Журнал финансовой экономики. Том 42, 1996, стр. 397-421.

[2] Lintner, J. «Оценка рисковых активов и выбор рискованных инвестиций в портфели акций и капитальные бюджеты». Обзор экономики и статистики. Том 47, № 1, февраль 1965, с. 13-37.

[3] Модильяни, Ф. и Лиа Модильяни. «Скорректированный по риску Эффективность: как его измерить и почему». Журнал управления портфелем. Том 23, № 2, Зима 1997, стр. 45-54.

[4] Моссин, Дж. «Равновесие на рынке капитальных активов». Эконометрика. Том 34, № 4, октябрь 1966, с. 768-783.

[5] Шарп, W.F., «Цены капитальных активов: теория рыночного равновесия в условиях риска». Финансовый журнал. Том 19, № 3, сентябрь 1964, с. 425-442.

См. также

|

Темы

Введенный в R2006b

Financial Toolbox

Поддержка

Для просмотра документации необходимо авторизоваться на сайте