Этот пример показывает, как создать портфель облигаций для хеджирования процентного риска казначейской облигации со сроком погашения 20 лет. Длительность ключевой ставки позволяет вам определить чувствительность цены облигации к непараллельным сдвигам в кривой выражения. Этот пример использует bndkrdur создать портфель для хеджирования процентного риска казначейской облигации США со сроком погашения 20 лет.
Задайте связь.
Settle = datetime(2008,12,2); CouponRate = 5.500/100; Maturity = datetime(2028,8,15); Price = 128.68;
Процентный риск этой облигации хеджируется следующими четырьмя текущими казначейскими облигациями:
Maturity_30 = datetime(2038,5,15); % 30-year bond Coupon_30 = .045; Price_30 = 124.69; Maturity_10 = datetime(2018,11,15); %10-year note Coupon_10 = .0375; Price_10 = 109.35; Maturity_05 = datetime(2013,11,30); % 5-year note Coupon_05 = .02; Price_05 = 101.67; Maturity_02 = datetime(2010,11,30); % 2-year note Coupon_02 = .01250; Price_02 = 100.72;
Вы можете получить спот Казначейства или нулевую кривую от https://www.treas.gov/offices/domestic-finance/debt-management/interest-rate/yield.shtml:
ZeroDates = daysadd(Settle,[30 90 180 360 360*2 360*3 360*5 ...
360*7 360*10 360*20 360*30]);
ZeroRates = ([0.09 0.07 0.44 0.81 0.90 1.16 1.71 2.13 2.72 3.51 3.22]/100)';Вычислите длительности ключевой ставки как для облигации, так и для портфеля хеджирования.
BondKRD = bndkrdur(table(ZeroDates, ZeroRates), CouponRate, Settle,... Maturity,'keyrates',[2 5 10 20]); HedgeMaturity = [Maturity_02;Maturity_05;Maturity_10;Maturity_30]; HedgeCoupon = [Coupon_02;Coupon_05;Coupon_10;Coupon_30]; HedgeKRD = bndkrdur(table(ZeroDates, ZeroRates), HedgeCoupon,... Settle, HedgeMaturity, 'keyrates',[2 5 10 20])
HedgeKRD = 4×4
1.9675 0 0 0
0.1269 4.6152 0 0
0.2129 0.7324 7.4010 0
0.2229 0.7081 2.1487 14.5172
Вычислите длительность доллара для каждого из инструментов и каждой из ключевых ставок (при условии владения 100 облигациями).
PortfolioDD = 100*Price* BondKRD; HedgeDD = HedgeKRD.*[Price_30;Price_10;Price_05;Price_02]
HedgeDD = 4×4
103 ×
0.2453 0 0 0
0.0139 0.5047 0 0
0.0216 0.0745 0.7525 0
0.0224 0.0713 0.2164 1.4622
Вычислите количество облигаций, которые будут проданы короткими, чтобы получить длительность ключевой ставки, которая 0 для всего портфеля.
NumBonds = PortfolioDD/HedgeDD
NumBonds = 1×4
3.8973 6.1596 23.0282 80.0522
Эти результаты показывают, что продажа 4, 6, 23 и 80 облигаций, соответственно 2-, 5-, 10- и 30-летних облигаций, достигает портфеля, который является нейтральным по отношению к 2-, 5-, 10- и 30-летним спотовым ставкам.
blsdelta | blsgamma | blsprice | blsvega | bndconvy | bnddury | bndkrdur | bndprice | zbtprice | zero2disc | zero2fwd