optembndbyhw

Ценовые связи со встроенными опциями Белым как оболочка деревом процентной ставки

Синтаксис

[Price,PriceTree] = optembndbyhw(HWTree,CouponRate,Settle,Maturity,OptSpec,Strike,ExerciseDates)
[Price,PriceTree] = optembndbyhjm(___,Name,Value)

Описание

пример

[Price,PriceTree] = optembndbyhw(HWTree,CouponRate,Settle,Maturity,OptSpec,Strike,ExerciseDates) вычисляет цену за связи со встроенными опциями от Белого как оболочка дерева процентной ставки.

optembndbyhw вычисляет цены связей ванили со встроенными опциями, продвинулся облигации на предъявителя со встроенными опциями и связи с условиями опции амортизационного фонда. Для получения дополнительной информации см. Определения.

пример

[Price,PriceTree] = optembndbyhjm(___,Name,Value) добавляют дополнительные аргументы пары "имя-значение".

Примеры

свернуть все

Создайте HWTree со следующими данными:

ZeroRates = [ 0.035;0.04;0.045];
Compounding = 1;
StartDates = ['jan-1-2007';'jan-1-2008';'jan-1-2009'];
EndDates   = ['jan-1-2008';'jan-1-2009';'jan-1-2010'];
ValuationDate = 'jan-1-2007';

Создайте RateSpec.

RateSpec = intenvset('Rates', ZeroRates, 'StartDates', ValuationDate, 'EndDates', ...
EndDates, 'Compounding', Compounding, 'ValuationDate', ValuationDate)
RateSpec = struct with fields:
           FinObj: 'RateSpec'
      Compounding: 1
             Disc: [3x1 double]
            Rates: [3x1 double]
         EndTimes: [3x1 double]
       StartTimes: [3x1 double]
         EndDates: [3x1 double]
       StartDates: 733043
    ValuationDate: 733043
            Basis: 0
     EndMonthRule: 1

Создайте VolSpec.

VolDates = ['jan-1-2008';'jan-1-2009';'jan-1-2010'];
VolCurve = 0.01;
AlphaDates = 'jan-1-2010';
AlphaCurve = 0.1;
HWVolSpec = hwvolspec(ValuationDate, VolDates, VolCurve, AlphaDates, AlphaCurve)
HWVolSpec = struct with fields:
             FinObj: 'HWVolSpec'
      ValuationDate: 733043
           VolDates: [3x1 double]
           VolCurve: [3x1 double]
         AlphaCurve: 0.1000
         AlphaDates: 734139
    VolInterpMethod: 'linear'

Создайте TimeSpec.

HWTimeSpec = hwtimespec(ValuationDate, EndDates, Compounding)
HWTimeSpec = struct with fields:
           FinObj: 'HWTimeSpec'
    ValuationDate: 733043
         Maturity: [3x1 double]
      Compounding: 1
            Basis: 0
     EndMonthRule: 1

Создайте HWTree.

HWTree = hwtree(HWVolSpec, RateSpec, HWTimeSpec)
HWTree = struct with fields:
      FinObj: 'HWFwdTree'
     VolSpec: [1x1 struct]
    TimeSpec: [1x1 struct]
    RateSpec: [1x1 struct]
        tObs: [0 1 2]
        dObs: [733043 733408 733774]
      CFlowT: {[3x1 double]  [2x1 double]  [3]}
       Probs: {[3x1 double]  [3x3 double]}
     Connect: {[2]  [2 3 4]}
     FwdTree: {[1.0350]  [1.0633 1.0451 1.0271]  [1x5 double]}

Вычислите цену американской связи с правом досрочного погашения, которая платит ежегодный купон 5,25%, назревает 1 января 2010 и с правом досрочного погашения с 1 января 2008 до 1 января 2010.

BondSettlement = 'jan-1-2007';
BondMaturity   = 'jan-1-2010'; 
CouponRate = 0.0525;
Period = 1;
OptSpec = 'put'; 
Strike = [100];  
ExerciseDates = {'jan-1-2008' '01-Jan-2010'}; 
AmericanOpt = 1;

PricePutBondHW = optembndbyhw(HWTree, CouponRate, BondSettlement, BondMaturity,...
OptSpec, Strike, ExerciseDates,'Period', 1, 'AmericanOpt', 1)
PricePutBondHW = 102.9127

Оцените следующие одну ступенчатые вызываемые связи с помощью следующих данных: данные для структуры термина процентной ставки следующие:

Rates = [0.035; 0.042147; 0.047345; 0.052707];
ValuationDate = 'Jan-1-2010';
StartDates = ValuationDate;
EndDates = {'Jan-1-2011'; 'Jan-1-2012'; 'Jan-1-2013'; 'Jan-1-2014'};
Compounding = 1;

% Create RateSpec
RS = intenvset('ValuationDate', ValuationDate, 'StartDates', StartDates,...
'EndDates', EndDates,'Rates', Rates, 'Compounding', Compounding);

% Instrument
Settle = '01-Jan-2010';
Maturity = {'01-Jan-2013';'01-Jan-2014'};
CouponRate = {{'01-Jan-2012' .0425;'01-Jan-2014' .0750}};  
OptSpec='call';
Strike=100;
ExerciseDates='01-Jan-2012';  %Callable in two years

% Build the tree with the following data
VolDates = ['1-Jan-2011'; '1-Jan-2012'; '1-Jan-2013'; '1-Jan-2014'];
VolCurve = 0.01;
AlphaDates = '01-01-2014';
AlphaCurve = 0.1;


HWVolSpec = hwvolspec(RS.ValuationDate, VolDates, VolCurve,... 
AlphaDates, AlphaCurve);
HWTimeSpec = hwtimespec(RS.ValuationDate, VolDates, Compounding);
HWT = hwtree(HWVolSpec, RS, HWTimeSpec);

% The first row corresponds to the price of the callable bond with maturity
% of three years. The second row corresponds to the price of the callable 
% bond with maturity of four years.

PHW= optembndbyhw(HWT, CouponRate,  Settle, Maturity,OptSpec, Strike,...
ExerciseDates, 'Period', 1)
PHW = 2×1

  100.0326
   99.7987

Корпорация выпускает двухлетнюю облигацию с обязательством амортизационного фонда, требующим, чтобы компания снижала 1/3 номинальной стоимости после первого года. Компания имеет опцию, чтобы купить облигации на рынке или вызвать их на уровне 99$. Следующие данные описывают детали, необходимые для оценки связи амортизационного фонда:

Rates = [0.1;0.1;0.1;0.1];
ValuationDate = 'Jan-1-2011';
StartDates = ValuationDate;
EndDates = {'Jan-1-2012'; 'Jan-1-2013'; 'Jan-1-2014'; 'Jan-1-2015'};
Compounding = 1;

% Create RateSpec
RateSpec = intenvset('ValuationDate', ValuationDate, 'StartDates',...
StartDates, 'EndDates', EndDates,'Rates', Rates, 'Compounding', Compounding);

% Build the HW tree
% The data to build the tree is as follows:
VolDates = ['1-Jan-2012'; '1-Jan-2013'; '1-Jan-2014';'1-Jan-2015'];
VolCurve = 0.01;
AlphaDates = '01-01-2015';
AlphaCurve = 0.1;

HWVolSpec = hwvolspec(RateSpec.ValuationDate, VolDates, VolCurve,... 
AlphaDates, AlphaCurve);
HWTimeSpec = hwtimespec(RateSpec.ValuationDate, VolDates, Compounding);
HWT = hwtree(HWVolSpec, RateSpec, HWTimeSpec);


% Instrument
% The bond has a coupon rate of 9%, a period of one year and matures in
% 1-Jan-2013. Face decreases 1/3 after the first year.
CouponRate = 0.09;
Settle = 'Jan-1-2011';
Maturity =  'Jan-1-2013';
Period = 1;
Face = { ...        
            {'Jan-1-2012'  100; ...
             'Jan-1-2013'   66.6666}; ...
        };

% Option provision
OptSpec = 'call'; 
Strike = 99;
ExerciseDates = 'Jan-1-2012';

% Price of non-sinking fund bond. 
PNSF = bondbyhw(HWT, CouponRate, Settle, Maturity, Period)
PNSF = 98.2645

Цена связи с опцией, снижающей условие.

PriceSF = optembndbyhw(HWT, CouponRate, Settle, Maturity,...
OptSpec, Strike, ExerciseDates, 'Period', Period, 'Face', Face)
PriceSF = 98.1553

Входные параметры

свернуть все

Древовидная структура процентной ставки, заданная при помощи hwtree.

Типы данных: struct

Уровень облигационного купона, заданный как NINST-by-1 десятичный годовой показатель или NINST-by-1 массив ячеек, где каждым элементом является NumDates-by-2 массив ячеек. Первый столбец NumDates-by-2 массив ячеек является датами, и второй столбец является сопоставленными уровнями. Дата указывает в последний день, что купонная ставка допустима.

Типы данных: double | cell

Расчетный день для опции связи, заданной как NINST-by-1 вектор последовательных чисел даты или векторов символов даты.

Примечание

Дата Settle каждой связи назначена к ValuationDate дерева HW. Аргумент Settle связи проигнорирован.

Типы данных: double | char

Дата погашения, заданная как NINST-by-1 вектор последовательных чисел даты или векторов символов даты.

Типы данных: double | char

Определение опции, заданной как NINST-by-1 массив ячеек из символьных векторов.

Типы данных: char

Значение цены исполнения опциона опции, заданное как NINST-by-1 или NINST-by-NSTRIKES в зависимости от типа опции:

  • Европейская опция — NINST-by-1 вектор значений цены исполнения опциона.

  • Опция Бермуд — NINST количеством забастовок (NSTRIKES) матрица значений цены исполнения опциона. Каждая строка является расписанием для одной опции. Если опция имеет меньше, чем возможности осуществления NSTRIKES, конец строки дополнен NaN s.

  • Американская опция — NINST-by-1 вектор значений цены исполнения опциона для каждой опции.

Типы данных: double

Даты осуществления опции, заданные как NINST-by-1, NINST-by-2 или NINST-by-NSTRIKES последовательные числа даты или векторы символов даты, в зависимости от типа опции:

  • Для европейской опции используйте NINST-by-1 вектор дат. Для европейской опции на дате окончания срока действия опции существует только один ExerciseDates.

  • Для опции Бермуд используйте NINST-by-NSTRIKES вектор дат.

  • Для американской опции используйте NINST-by-2 вектор контуров даты осуществления. Опция может быть осуществлена в любую дату между или включая пару дат на той строке. Если только одна non-NaN дата перечислена, или если ExerciseDates является NINST-by-1 вектор, опция может быть осуществлена между ValuationDate дерева запаса и одним перечисленным ExerciseDates.

Типы данных: double | char

Аргументы в виде пар имя-значение

Укажите необязательные аргументы в виде пар ""имя, значение"", разделенных запятыми. Имя (Name) — это имя аргумента, а значение (Value) — соответствующее значение. Name должен появиться в кавычках. Вы можете задать несколько аргументов в виде пар имен и значений в любом порядке, например: Name1, Value1, ..., NameN, ValueN.

Пример: Price = optembndbyhw(HWTree,CouponRate,Settle,Maturity,OptSpec,Strike,ExerciseDates,'Period',1,'AmericanOp',1)

Тип опции, заданный как пара, разделенная запятой, состоящая из 'AmericanOpt' и NINST-by-1 положительное целое число, отмечает с помощью значений:

  • 0 — Европеец/Бермуды

  • 1 — Американец

Типы данных: double

Купоны в год, заданный как пара, разделенная запятой, состоящая из 'Period' и NINST-by-1 вектор.

Типы данных: double

Основание дневного количества, заданное как пара, разделенная запятой, состоящая из 'Basis' и NINST-by-1 вектор целых чисел.

  •  0 = фактический/фактический

  •  1 = 30/360 (СИА)

  •  2 = Фактический/360

  •  3 = Фактический/365

  •  4 = 30/360 (PSA)

  •  5 = 30/360 (ISDA)

  •  6 = 30/360 (европеец)

  •  7 = Фактический/365 (японский язык)

  •  8 = фактический/фактический (ICMA)

  •  9 = Фактический/360 (ICMA)

  •  10 = Фактический/365 (ICMA)

  •  11 = 30/360E (ICMA)

  •  12 = Фактический/365 (ISDA)

  •  13 = ШИНА/252

Для получения дополнительной информации смотрите основание.

Типы данных: double

Флаг правила конца месяца, заданный как пара, разделенная запятой, состоящая из 'EndMonthRule' и неотрицательного целого числа с помощью NINST-by-1 вектор. Это правило применяется только, когда Maturity является датой конца месяца в течение месяца, имея 30 или меньше дней.

  • 0 = Игнорирует правило, означая, что платежный день облигационного купона всегда является тем же числовым днем месяца.

  • 1 = Установленное правило о, означая, что платежный день облигационного купона всегда является прошлым фактическим днем месяца.

Типы данных: double

Дата выпуска облигаций, заданная как пара, разделенная запятой, состоящая из 'IssueDate' и NINST-by-1 вектор с помощью последовательных чисел даты или векторов символов даты.

Типы данных: double | char

Неправильная первая дата купона, заданная как пара, разделенная запятой, состоящая из 'FirstCouponDate' и NINST-by-1 вектор с помощью последовательных векторов символов даты или даты чисел даты.

Когда FirstCouponDate и LastCouponDate оба заданы, FirstCouponDate более приоритетен в определении структуры купонного платежа. Если вы не задаете FirstCouponDate, платежные дни потока наличности определяются от других входных параметров.

Типы данных: double | char

Неправильная последняя дата купона, заданная как пара, разделенная запятой, состоящая из 'LastCouponDate' и NINST-by-1 вектор с помощью последовательных чисел даты или векторов символов даты.

В отсутствие заданного FirstCouponDate заданный LastCouponDate определяет структуру купона связи. Структура купона связи является усеченной в LastCouponDate, независимо от того, где это падает и сопровождается только датой потока наличности зрелости связи. Если вы не задаете LastCouponDate, платежные дни потока наличности определяются от других входных параметров.

Типы данных: char | double

Передайте срок начала работы платежей (дата, с которой поток наличности связи рассматривается), заданный как пара, разделенная запятой, состоящая из 'StartDate' и NINST-by-1 вектор с помощью последовательных чисел даты или векторов символов даты.

Если вы не задаете StartDate, эффективная дата начала является датой Settle.

Типы данных: char | double

Поверхность или номинальная стоимость, заданная как пара, разделенная запятой, состоящая из 'Face' и NINST-by-1 вектор.

Типы данных: double

Производные оценивая опции, заданные как пара, разделенная запятой, состоящая из 'Options' и структуры, которая создается с derivset.

Типы данных: struct

Выходные аргументы

свернуть все

Ожидаемая цена встроенной опции во время 0, возвращенный как NINST-by-1 матрица.

Структура, содержащая деревья векторов цен на инструменты и начисленных процентов, и вектора времен наблюдения для каждого узла. Значения:

  • PriceTree.PTree содержит чистые цены.

  • PriceTree.tObs содержит времена наблюдения.

Больше о

свернуть все

Связь ванили со встроенной опцией

Облигация на предъявителя ванили является безопасностью, представляющей обязательство возместить одолженную сумму в назначенное время и сделать периодические выплаты процентов до того времени.

Выпускающий связи делает периодические выплаты процентов, пока связь не назревает. В зрелости выпускающий выплачивает держателю связи основную сумму, бывшую должную (номинальную стоимость) и последнюю выплату процентов. Связь ванили со встроенной опцией - то, где опционный контракт имеет базовый актив связи ванили.

Ступенчатая облигация на предъявителя с вызываемыми и функциями с правом досрочного погашения

Связь повышения и понижения является долговой безопасностью с предопределенной структурой купона в зависимости от времени.

С этими инструментами увеличение купонов (подходит) или уменьшается (уходят) в конкретные моменты времени во время жизни связи. Ступенчатые облигации на предъявителя могут иметь функции опций (вызовите, и помещает).

Связь амортизационного фонда со встроенной опцией

Связь амортизационного фонда является облигацией на предъявителя с условием амортизационного фонда.

Это условие обязывает выпускающего амортизировать фрагменты принципала до зрелости, влияя на цены облигаций со времени основных изменений выплаты. Это означает, что инвесторы получают купон и фрагмент принципала, платившегося в зависимости от времени. Эти типы связей уменьшают кредитный риск, поскольку он понижает вероятность инвесторов, не получающих их основную оплату в зрелости.

Связь может иметь условие опции амортизационного фонда, разрешающее выпускающему ликвидировать обязательство амортизационного фонда или путем покупки связей, которые будут искуплены с рынка или путем вызова связи через вызов амортизационного фонда, какой бы ни является более дешевым. Если процентные ставки высоки, то выпускающий выкупает количество требования связей с рынка, поскольку связи являются дешевыми, но если процентные ставки являются низкими (цены облигаций высоки), то, скорее всего, выпускающий покупает облигации по досрочной цене. В отличие от функции вызова, однако, если связь имеет условие опции амортизационного фонда, это - обязательство, не опция, для выпускающего, чтобы выкупить шаг проблемы, как утверждено. Из-за этого связь амортизационного фонда торгует по более низкой цене, чем связь неамортизационного фонда.

Введенный в R2008a

Для просмотра документации необходимо авторизоваться на сайте