Документация

Введение

Скорректированная по риску возврат либо смещает риск (который является стандартным отклонением возвратов) портфеля, чтобы соответствовать риску рыночного портфеля, либо смещает риск рыночного портфеля, чтобы соответствовать риску фонда. Согласно модели ценообразования капитальных активов (CAPM), рыночный портфель и безрисковый актив являются точками на линии рынка безопасности (SML). Возврат полученного в результате сдвинутого портфеля, арендованного или нереализованного, для соответствия риску рыночного портфеля, является доходностью, скорректированной на риск. SML обеспечивает еще одну меру возврата с поправкой на риск, поскольку различие в возврате между фондом и SML, доходность на том же уровне риска.

Скорректированный по риску возврат

Учитывая наши примеры данных с фондом, рынком и серией денежных средств, можно вычислить скорректированную по риску возврат и сравнить ее со средними возвратами фонда и рынка

load FundMarketCash 
Returns = tick2ret(TestData);
Fund = Returns(:,1);
Market = Returns(:,2);
Cash = Returns(:,3);
MeanFund = mean(Fund)
MeanMarket = mean(Market)

[MM, aMM] = portalpha(Fund, Market, Cash, 'MM')
[GH1, aGH1] = portalpha(Fund, Market, Cash, 'gh1')
[GH2, aGH2] = portalpha(Fund, Market, Cash, 'gh2')
[SML, aSML] = portalpha(Fund, Market, Cash, 'sml')

что дает следующие результаты:

MeanFund =

    0.0038

MeanMarket =

    0.0030

MM =

    0.0022

aMM =

    0.0052

GH1 =

    0.0013

aGH1 =

    0.0025

GH2 =

    0.0022

aGH2 =

    0.0052

SML =

    0.0013

aSML =

    0.0025

Поскольку риск фонда намного меньше, чем риск рынка, скорректированная на риск возврат фонда намного выше, чем номинальный фонд и рыночные возвраты.