Документация

Введение

Инструменты могут быть представлены функциям как портфель различных типов инструментов или как группы инструментов того же типа. Текущая версия тулбокса может вычислить цену и чувствительность для пяти инструментальных типов использования кривых процентной ставки:

В дополнение к этим инструментам тулбокс также поддерживает вычисление цены и чувствительность произвольных наборов потоков наличности.

Опции и этажи процентной ставки и дно отсутствуют в вышеупомянутом списке поддерживаемых инструментов. Эти инструменты не поддержаны, потому что их оценка и функция чувствительности требуют стохастической модели для эволюции процентных ставок. Структура термина процентной ставки, используемая в оценке, обработана, когда детерминированный, и как таковой не достаточен для оценки этих инструментов.

Financial Instruments Toolbox™ также содержит функции, которые используют модели (HJM) и Black-Derman-Toy (BDT) Хита-Джарроу-Мортона, чтобы вычислить цены и чувствительность для финансовых инструментов. Эти модели поддерживают расчеты включающие опции и этажи процентной ставки и дно. Смотрите, что Оценка Использует Модели Дерева Процентной ставки для получения информации о вычислительной цене и чувствительности финансовых инструментов с помощью моделей HJM и BDT.

Вычислительные цены на инструменты

Основной функцией, используемой в оценке портфелей инструментов, является intenvprice. Эта функция работает с семейством функций, которые вычисляют цены отдельных типов инструментов. Когда названо, intenvprice классифицирует портфель, содержавшийся в InstSet инструментальным типом, и вызывает соответствующие функции оценки. Карта между инструментальными типами и оценкой функционирует intenvprice вызовы

Можно использовать каждую из этих функций индивидуально, чтобы оценить инструмент. Консультируйтесь со страницами с описанием для определенной информации об использовании этих функций.

intenvprice берет в качестве входа структуру термина процентной ставки, созданную с intenvset, и портфель инструментов производных контингента процентной ставки создается с instadd.

Синтаксис для использования intenvprice оценивать целый портфель

Price = intenvprice(RateSpec, InstSet)

где:

load deriv.mat;
instdisp(ZeroInstSet)

Index Type CouponRate Settle         Maturity       Period Basis...
1     Bond 0.04       01-Jan-2000    01-Jan-2003    1      NaN... 
2     Bond 0.04       01-Jan-2000    01-Jan-2004    2      NaN... 
 
Index Type  CouponRate Settle      Maturity    FixedReset Basis...
3     Fixed 0.04       01-Jan-2000 01-Jan-2003 1          NaN... 
 
Index Type  Spread Settle         Maturity       FloatReset Basis...
4     Float 20     01-Jan-2000    01-Jan-2003    1          NaN... 
 
Index Type LegRate    Settle         Maturity       LegReset Basis...
5     Swap [0.06 20]  01-Jan-2000    01-Jan-2003    [1  1]   NaN...

format bank
Prices = intenvprice(ZeroRateSpec, ZeroInstSet)

Prices =

         98.72
         97.53
         98.72
        100.55
          3.69

Вычислительная инструментальная чувствительность

В общем случае можно вычислить чувствительность или как долларовые изменения цен или как изменения цен процента. Тулбокс сообщает обо всей чувствительности как о долларовой чувствительности.

Используя структуру термина процентной ставки, можно вычислить два типа производной ценовой чувствительности, дельты и гаммы. Delta представляет долларовую чувствительность цен к, переключает наблюдаемую прямую кривую доходности на нижний регистр. Гамма представляет долларовую чувствительность дельты к, переключает наблюдаемую прямую кривую доходности на нижний регистр.

intenvsens функция вычисляет инструментальную чувствительность и цены на инструменты. Если вам нужны и цены и в меры по чувствительности, используйте intenvsens. Отдельный вызов intenvprice не требуется.

Вот синтаксис

[Delta, Gamma, Price] = intenvsens(RateSpec, InstSet)

где, как прежде:

format bank
load deriv.mat;
[Delta, Gamma, Price] = intenvsens(ZeroRateSpec, ZeroInstSet);

All = [Delta Gamma Price]

All =

       -272.64       1029.84       98.72
       -347.44       1622.65       97.53
       -272.64       1029.84       98.72
         -1.04          3.31      100.55
       -282.04       1059.62        3.69

[Delta./Price, Gamma./Price, Price]

ans =

         -2.76         10.43         98.72
         -3.56         16.64         97.53
         -2.76         10.43         98.72
         -0.01          0.03        100.55
        -76.39        286.98          3.69

OAS для вызываемых и связей с правом досрочного погашения

Опция настроенное распространение (OAS) является полезным способом оценить и сравнить ценные бумаги со встроенными опциями, как вызываемые или связи с правом досрочного погашения. В основном, когда постоянное или плоское распространение добавляется к кривой/уровням процентной ставки в дереве, значение модели ценообразования равняется рыночной цене. Поддержки Financial Instruments Toolbox, оценивая американца, европейца и Бермуды вызываемые и связи с правом досрочного погашения с помощью различных моделей процентной ставки. Оценка для связи со встроенными опциями:

Существует две дополнительной чувствительности, связанная с OAS для связей со встроенными опциями: Опция Настроенная Длительность и Опция Настроенная Выпуклость. Они похожи на концепции модифицированной длительности и выпуклости для связей без опций. Длительность меры является общим термином, который описывает, насколько чувствительный цена связи к параллели, переключают кривую доходности на нижний регистр. Модифицированная Длительность и Модифицированная Выпуклость принимают, что потоки наличности связи не изменяются, когда кривая доходности переключает. Это не верно на Время OA или Выпуклость OA, потому что потоки наличности могут измениться из-за компонента риска опции связи.

Агентство OAS

Часто облигации выпущены со встроенными опциями, который затем делает стандартную цену/урожай или меры по распространению не важными. Например, муниципалитет, обеспокоенный шансом, что процентные ставки могут упасть в будущей силе, выпускает облигации с условием, которое позволяет связи быть возмещенной перед зрелостью связи. Это - колл-опцион на связи и должно быть включено в оценку связи. Настроенное опцией распространение (OAS), которое настраивает распространение связи для значения опции, является стандартной мерой для оценки связей со встроенными опциями. Поддержки Financial Instruments Toolbox, вычисляя настроенные опцией распространения для связей с одной встроенными опциями с помощью модели агентства.

Ассоциация Индустрии ценных бумаг и Финансовых рынков (SIFMA) имеет упрощенный подход, чтобы вычислить OAS для проблем агентства (правительство Спонсируемые Сущности как Fannie Mae и Freddie Mac) названный “Агентством OAS”. В этом подходе связь имеет только одну дату погашения (европейский вызов) и использует модель Черного цвета (см. Формулу BMA European Callable Securities в https://www.sifma.org) оценить опцию связи. Цена связи вычисляется можно следующим образом:

Price_{Вызываемый} = Price_NonCallable – Price_Опция

где

Price_{Вызываемый} цена вызываемой связи.

Price_NonCallable является ценой невызываемой связи, то есть, ценой связи с помощью bndspread.

Price_Опция является ценой опции, то есть, ценой опции с помощью модели Черного цвета.

Агентство OAS является распространением, когда используется в предыдущей формуле, дает к рыночной цене. Financial Instruments Toolbox поддерживает эти функции:

Для получения дополнительной информации об агентстве OAS смотрите Агентство Настроенные Опцией Распространения.